20251110-宏源期货-有色金属周报-铜_美国政府结束停摆和铜矿供给预期偏紧支撑铜价_33页_2mb

铜市场周报总结

供给情况

• 铜精矿供给紧张，中国铜精矿进口指数持续为负，海外需求增加支撑铜价。
• 废铜供给预期增加，加工费初现升高，冶炼厂检修产能减少。
• 全球铜矿产量受扰动影响，印尼Grasberg部分复产难改供需偏紧。

需求情况

• 铜材需求增长，主要品种如精铜制杆、电线电缆、漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率较上周升高。
• 下游行业如新能源汽车、电网和储能需求向好，但家电与光伏需求疲软。

库存情况

• 国内电解铜社会库存量减少，保税区库存减少，伦金所电解铜库存增加。
• COMEX铜库存量增加，呈现Back结构，持仓比值环比下降。

价格与投资策略

• 铜价谨慎偏强，受美国政府停摆结束和货币流动性缓解支撑，建议逢价格回落布局多单。
• 关注价格区间：沪铜支撑82000-84000，压力87000-89000；伦铜支撑10300-10500，压力11000-11200；美铜支撑4.5-4.8，压力5.2-5.5。
• 风险提示：美联储政策变动、美国就业与通胀数据。

其他

• 价差套利机会较少，建议投资者观望。
• 废铜进口受限，精废价差为正，提振废铜经济性。