20251110-铜冠金源期货-宏观及大类资产月报_美国政府停摆结束在即_中国_十五五_聚焦科技与内需_16页_1mb

宏观及大类资产月报总结

全球经济：2025年11月报告聚焦全球经济分化格局。核心观点为各国通胀与增长分化延续，景气强弱顺序为美国 > 日本 ≈ 欧洲 > 中国。美联储连续降息两次，12月降息预期松动且缩表结束；欧央行暂停降息，降息周期结束；日本央行加息周期初现。各经济体表现：美国停摆结束在即，数据缺位影响流动性，通胀降温但风险升温；中国经济景气回暖，GDP增速符合预期，转型科技自强和内需扩张；欧洲温和复苏，不预期进一步降息；日本经济不均衡复苏，考虑财政刺激。

资产类别：大类资产分析显示，全球经济波动影响资产配置。美股领先复苏，欧盟和新兴市场表现分化；中国制造业收缩，服务业略强；全球制造业PMI温和上升，美国、印度和东盟表现突出。

风险因素：美国政治风险、国内经济复苏不及预期、全球贸易摩擦和通胀顽固性是主要风险。

免责：本总结基于报告内容，非个人建议。