20250625-东吴证券-远大医药-00512.HK-核药增速快_脓毒症STC3141有望成为全球大药_28页_2mb
报告摘要
- 公司概况：远大医药是一家集制药科技、核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗于一体的国际化医药企业，2024年财报显示营收116.45亿港元，同比增长10.59%，归母净利润24.68亿港元，同比增长31.28%。
- 业务板块表现：
- 核药及心脑血管板块：钇[Y90]增速超140%，2024年收入5.89亿港元，成为核心增长引擎。
- 制药科技板块：切诺、恩卓润/恩明润等产品放量，2024年收入73.18亿港元，同比增长9.6%。
- 生物科技板块：氨基酸及牛磺酸收入稳定，2024年同比增长5.9%。
- 核心产品动态：
- 核药：TLX591-CDx预计2026年国内上市，填补诊断空白；钇[Y90]已进入45个惠民保险目录。
- 新药：STC3141（脓毒症）II期临床达终点，治疗组SOFA评分显著改善。
- 估值与评级：首次给予“买入”评级，2025-2027年目标PE分别为15/12/11倍，低于同业平均估值水平，认为公司被低估，潜在增长动力充足。
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