20170116-东兴证券-基础化工行业周报_持续推荐周期景气子行业_27页_2mb

基础化工行业2017年1月份第3期周报总结

核心内容概述

本报告为东兴证券基础化工行业2017年1月16日发布的周报，重点分析了上周化工行业整体表现、主要化工产品价格波动、投资策略及重点推荐股票组合，并对相关风险进行了提示。报告指出，尽管国际油价有所下跌，但部分化工子行业仍表现出较强的景气度，投资机会主要集中在石油开采与炼化、PTA与涤纶长丝、农化行业及国企改革相关领域。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格波动

• 涨幅居前的产品：

  • 天然橡胶（上海）上涨 14.29%，主要因泰国南部洪涝灾害影响胶林和运输。
  • 丁二烯（茂名石化）上涨 10.20%，受厂家低库存、环保检查及橡胶价格上涨支撑。
  • 尿素（波罗的海）上涨 9.30%。
  • 聚合MDI（华东）上涨 7.80%。
  • 苯酚（华东）上涨 6.71%。

• 跌幅居前的产品：

  • 甲醇（华东）下跌 -4.62%。
  • 草甘膦（新安化工）下跌 -4.00%。
  • 醋酸（华东）下跌 -3.57%。
  • 聚乙烯（上海石化）下跌 -2.83%。
  • MTBE（山东）下跌 -2.78%。

2. 国际油价走势

• 截止上周四，WTI原油期货报收 53.01美元/桶，较前一周下跌 1.82%。
• 布伦特原油期货报收 56.01美元/桶，下跌 1.91%。
• 尽管欧佩克减产协议执行，但伊拉克南方石油出口维持高位，叠加美元走强，导致国际油价承压。

3. 行业表现

• 上周申万化工指数下跌 3.74%，跌幅高于上证指数 1.32%。
• 细分板块中，改性塑料上涨 18.14%，其他橡胶制品上涨 3.13%，磷化工及磷酸盐下跌 8.71%，磷其他化学原料下跌 7.76%，合成革下跌 6.44%。
• 东兴化工组合下跌 2.88%，相比申万化工指数跌幅收窄 0.86个百分点。

4. 个股表现

• 涨幅显著的个股：

  • 昌九生化：周涨幅 8.21%，因控股股东股权转让引发市场关注。
  • 滨化股份：周涨幅 6.42%。
  • 云图控股：周涨幅 4.78%。
  • 永东股份：周涨幅 4.64%。
  • 再升科技：周涨幅 4.43%。

• 跌幅明显的个股：

  • 洪汇新材：周跌幅 -16.20%。
  • 川金诺：周跌幅 -15.11%。
  • 康普顿：周跌幅 -14.34%。
  • 齐翔腾达：周跌幅 -14.15%。
  • 两面针：周跌幅 -13.49%。

5. 本周重点推荐股票组合

• 推荐股票及权重：
  • 赛轮金宇：15%
  • 红星发展：15%
  • 安诺其：15%
  • 三友化工：15%
  • 金禾实业：10%
  • 桐昆股份：10%
  • 鲁西化工：10%
  • 金正大：10%

6. 投资策略

• 持续推荐周期景气子行业：
  • 油价震荡走高利好石油开采和石油炼化企业。
  • PTA和涤纶长丝受益于供给侧改革，盈利有望持续增长。
  • 农化行业在去产能、成本推动、环保高压下出现普涨。
  • 国企改革持续升温，建议持续关注相关机会。

风险提示

• 化工产品价格下滑风险；
• 估值中枢下移带来的系统性风险；
• 政策推行力度不及预期的风险。

行业数据概览

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析，曾获多项行业奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，2011年加入东兴证券研究所。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2016年加入东兴证券。
• 联系人：
  • 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所。
  • 廖鹏飞：中国石油大学硕士，2016年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

结论

报告强调了化工行业中部分子行业（如石油开采、PTA、农化等）的景气度和投资机会，同时指出市场整体表现承压。分析师建议投资者关注周期性行业和国企改革带来的潜在机会，并提醒注意价格波动、估值调整及政策执行风险。