20150421-华创证券-同达创业-600647.SH-广电移动视频新媒体运营商_14页_750kb

同达创业：广电移动视频新媒体运营商总结

核心内容

同达创业通过收购视博数字，转型为互联网电视运营商，推出“屏屏通”产品，旨在解决广电运营商在移动端布局的难题，同时提升用户体验，拓展市场空间。公司提出“从硬件到软件，从软件到平台，从平台到生态系统”的发展路径，强调在移动视频领域的战略意义。

主要观点

• 屏屏通是广电运营商布局移动端的关键产品：传统有线电视市场趋于饱和，而移动端视频市场潜力巨大，屏屏通通过广播传输和无线覆盖技术，提供稳定、低成本的视频观看体验。
• 解决用户痛点：用户可以在任何时间、任何地点流畅观看视频，不占带宽、不耗流量，提升观看体验。
• 商业模式多样化：屏屏通不仅可赚取硬件利润，还可通过用户运营获取收益，推动广电运营商从传统媒体向新媒体转型。

关键信息

业绩承诺与估值

屏屏通技术特点

• 广播传输：成本低廉，区别于互联网视频的P2P模式。
• 适用性广：适用于所有智能屏幕，不受电视屏幕限制。
• 无线网络优势：稳定、无处不在、用户粘度高、用户成本低。
• 内容管控：支持高清实时内容，确保内容安全可控。
• 商业模式：可向硬件、用户运营、平台服务等多个方向延伸。

屏屏通的运营模式

1. 地方广电合资推广：

   • 与地方广电运营商成立合资公司，共同运营。
   • 内容以电视直播为主，后期逐步拓展。
   • 传输管道由省广电提供，渠道由广电自身用户发展渠道支撑。
   • 运营由合资公司主导。

2. 牌照方成立合资公司：

   • 与牌照方合作，获得全业务牌照。
   • 传输管道由广电运营商或WiFi运营商提供。
   • 渠道利用WiFi运营商的推广网络，覆盖家庭和公司用户。
   • 运营由合资公司主导。

市场规模测算

硬件市场细分

用户市场细分

市场份额与竞争格局

• 永新视博市场份额：在CA卡市场中占据52%的份额，是屏屏通的主要提供者。
• 行业竞争者：包括NDS、云视（天柏）、数码视讯、Irdeto等。
• 市场布局：2014年已与100个城市达成合作意向，2015年多个合资公司落地，屏屏通业务有望实现十倍增长。

投资建议

• 重仓并长期持有：华创证券建议投资者重仓同达创业，长期持有以分享其在广电移动视频领域的发展红利。

总结

同达创业通过“屏屏通”产品，成功转型为广电移动视频新媒体运营商，抓住了移动端视频市场的巨大潜力。公司通过与广电运营商及牌照方合作，构建了多元化的商业模式，并在CA卡市场占据领先地位，具备强大的市场竞争力和增长潜力。未来，随着用户规模的扩大和市场渗透率的提升，同达创业有望在千亿级市场中占据重要地位。