20190818-中国银河-医药生物行业周报：继续看好板块后续行情，关注有业绩标的补涨_29页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容概览

2019年8月18日发布的医药生物行业周报指出，当前医药板块整体表现良好，具有较强的抗风险能力和成长性，且行业估值低于历史均值，具备一定的投资价值。分析师余宇继续看好板块后续行情，建议关注有确定性业绩但前期涨幅有限的个股，以获取补涨机会。

主要观点

医药板块表现
- 上周SW医药指数上涨4.58%，进攻组合上涨6.30%，稳健组合上涨1.01%。
- 进攻组合自19年初以来累计收益达62.72%，稳健组合累计收益为42.46%，均跑赢医药指数。
- 医药板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业如医疗服务Ⅱ涨幅较大。
政策与行业动态
- 国家医保局对建议的答复强调了推动医用耗材一致性评价机构建设，加强耗材质量规范管理，并推广集中带量采购。
- 医疗器械注册许可、耗材监管使用、收费政策等方面均有政策支持，尤其是安徽、江苏等省份已启动耗材集中采购试点。
- 医保基金收支数据显示，1-7月职工基本医疗保险和城乡居民医疗保险合计基金收入同比增长14.08%，支出增速高于收入增速，但自5月起支出增速开始放缓，显示医保控费措施逐步落实。
行业估值分析
- 国内医药板块市盈率（TTM）为32.48倍，高于美国和日本，但相对估值溢价率处于较低水平。
- 国内医药板块市净率（PB）为3.11倍，低于美国但高于日本，反映市场对国内医药企业的盈利预期。
投资策略建议
- 建议关注具有创新药业务、CRO/CDMO行业、以及业绩增长确定性强的龙头公司。
- 重点关注如九洲药业、恒瑞医药、爱尔眼科、乐普医疗等公司，它们在Q2表现出良好的中报业绩。
- 医药商业龙头如九州通也有望实现业绩与估值的双修复。