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硅周报（2025/1/21）总结

市场简要概述

当前工业硅与多晶硅市场震荡运行，供应端减产量级显著，但下游需求提振不足，叠加库存压力，价格走势分化。期货盘面价格虽有反弹，但现货价格仍处于下行通道。

工业硅市场分析

• 产量与供应：全国工业硅产量持续下调，西南地区开工率降至同期低位。
• 价格与库存：现货市场走弱，工厂库存累积，期货2503合约周涨幅达2.98%。
• 利润与成本：利润仍处于亏损区间，平均生产成本弱降，原料价格承压。
• 下游需求：多晶硅采购量有限，有机硅库存偏高，铝合金开工率下降，节前需求疲软。

多晶硅市场分析

• 产量与库存：产量环比减少，但库存仍处高位，市场去库节奏缓慢。
• 价格走势：期货PS2506合约周涨幅4.34%，现货报价稳定，N型料价格维持42万元/吨。
• 供需格局：供应维持低位，需求端硅片、电池片、组件环节普遍偏淡，产业链库存压力突出。

硅片及组件市场情况

• 硅片：周产量环比提升至11.5GW，但库存增至227GW，供需矛盾未缓解。
• 电池片与组件：电池片库存达42GW，组件库存环比下降10%，终端需求进入淡季。

有机硅与铝合金市场

• 有机硅：开工率较高，库存显著增加，利润空间仍受挤压。
• 硅铝合金：再生铝合金开工率环比减少，工厂停产放假现象普遍。

未来展望

• 工业硅：关注节后下游实际采货力度，供需失衡局面尚未有效改善。
• 多晶硅：供给收缩叠加下游排产计划的边际变化，硅料价格涨势存不确定性。
• 光伏产业链：2月排产计划及库存去化情况将对整体市场情绪产生关键影响。

本报告数据来源：百川盈孚、SMM、同花顺、Wind、紫金天风期货研究所