电子行业2019年策略报告_乍暖还寒_待风起_52页-5mb

报告摘要

电子行业2019年策略报告总结

核心内容

2018年电子行业在整体上面临挑战，尽管部分企业仍保持增长，但行业整体表现不佳，行业三季报显示，10.2%的上市公司亏损，27%的上市公司净利润同比下滑。智能手机市场增速放缓，消费电子终端出货量增长乏力，同时中美贸易争端对电子行业造成深远影响，尤其是对半导体供应链的冲击。

主要观点

行业回顾

电子行业2018年前三季度总营收增长17.6%，但归母净利润下降0.9%。
光学光电子板块净利润下滑显著，下降25.2%。
电子制造板块毛利率持续下滑，第三季度仅为10.4%，同比下降9.9%。
A股市场整体表现疲软，电子行业在28个行业中排名靠后，跌幅达36.67%。

市场展望

2019年行业态势仍不乐观，但随着上游原材料和产品供应的缓解，电子制造盈利有望企稳。
5G建设将为行业带来新的机会，但行业出清仍将持续一段时间。
中美贸易战对半导体供应链造成影响，但推动了国产替代进程。

关键信息

投资要点

智能手机市场步入饱和周期，终端品牌集中度提升，创新方向集中在摄像技术、全面屏、充电技术等领域。
3D感测技术在智能手机中应用广泛，包括解锁、安全支付、AR/VR等，预计2023年市场规模将达138亿美元。
屏下指纹识别技术成为主流，光学模式短期内占主导地位，超声波模式为未来方向。
无线充电市场前景广阔，纳米晶材料将成为主流磁性材料。

重点推荐个股

飞荣达：关注其在无线充电领域的表现。
立讯精密：受益于5G和智能手机供应链整合。
晶瑞股份：关注其在LED和半导体领域的布局。
韦尔股份：受益于国产替代和芯片设计能力。
天通股份：在软磁材料和无线充电领域有较大潜力。
鼎龙股份：关注其在半导体材料和设备领域的表现。
乾照光电：在LED领域具备一定竞争力。
力源信息：在电子元器件供应方面表现良好。
蓝思科技：在屏幕和指纹识别领域有优势。
田中精机：在连接器和电子制造领域有潜力。
胜宏科技：受益于电子制造行业回暖。
崇达技术：关注其在PCB制造方面的成长。
光库科技：在光通信和激光领域有良好前景。
华工科技：在光学和激光技术方面有优势。
江丰电子：在半导体材料和设备方面有潜力。
三安光电：在LED和VCSEL领域有较强竞争力。
闻泰科技：受益于半导体供应链的整合。
汇顶科技：在3D感测和屏下指纹识别方面表现突出。
晶方科技：在图像传感器领域有较强竞争力。
亚翔集成：在电子制造和供应链优化方面有潜力。
博敏电子：在电子制造和PCB领域有较强竞争力。
兆易创新：在存储和芯片设计方面表现良好。

风险提示

A股系统性风险。
全球经济超预期下滑，导致电子产品需求下降。
电子行业微创新进度与市场接受度慢于预期，进入存量博弈格局。
相关公司未来业绩的不确定性。

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	股价	2017年EPS	2018年EPS	2019年EPS	2017年PE	2018年PE	2019年PE	投资评级
000045.SZ	深纺织A	6.25	0.1	0.23	0.26	60.56	27.17	24.04	增持
000050.SZ	深天马A	10.17	0.63	0.7	0.73	16.14	14.53	13.93	买入
002217.SZ	合力泰	5.17	0.4	0.46	0.52	12.93	11.24	9.94	买入
002449.SZ	国星光电	10.27	0.58	0.82	1.06	17.71	12.52	9.69	买入
002475.SZ	立讯精密	13.13	0.41	0.62	0.83	32.02	21.18	15.82	买入
002815.SZ	崇达技术	14.46	1.09	1.38	1.72	13.27	10.48	8.41	买入
300054.SZ	鼎龙股份	6.51	0.35	0.38	0.44	18.6	17.13	14.8	买入
300102.SZ	乾照光电	6.07	0.29	0.39	0.55	20.93	15.56	11.04	买入
300184.SZ	力源信息	7.57	0.55	0.68	0.82	13.76	11.13	9.23	买入
300433.SZ	蓝思科技	7.03	0.52	0.71	0.93	13.52	9.9	7.56	买入
300461.SZ	田中精机	19.5	1.1	1.69	2.34	17.73	11.54	8.33	买入
300476.SZ	胜宏科技	11.73	0.64	1.16	1.46	18.33	10.11	8.03	买入
300602.SZ	飞荣达	32.8	0.53	0.91	1.32	61.89	36.04	24.85	增持
300620.SZ	光库科技	40.9	0.67	1.07	1.54	61.04	38.22	26.56	增持
300655.SZ	晶瑞股份	14.32	0.24	0.38	0.48	59.67	37.68	29.83	增持
300657.SZ	弘信电子	27.58	1.03	1.37	2.13	26.78	20.13	12.95	买入
300666.SZ	江丰电子	42.95	0.29	0.34	0.6	148.1	126.32	71.58	增持
600330.SH	天通股份	5.58	0.13	0.31	0.41	42.92	18.0	13.61	买入
600703.SH	三安光电	13.52	0.74	0.93	1.23	18.27	14.54	10.99	买入
600745.SH	闻泰科技	22.5	0.52	0.02	0.55	43.27	1,125.0	40.91	增持
603160.SH	汇顶科技	78.09	1.94	1.82	2.78	40.25	42.91	28.09	买入
603501.SH	韦尔股份	31.0	0.3	0.7	1.25	103.33	44.29	24.8	增持
603929.SH	亚翔集成	14.94	0.6	1.1	1.43	24.9	13.58	10.45	买入
603936.SH	博敏电子	13.85	0.3	0.59	1.04	46.17	23.47	13.32	买入
603986.SH	兆易创新	67.68	1.4	2.2	3.21	48.34	30.76	21.08	增持