20231201-川财证券-大制造行业周报_华为云重磅推出大模型混合云_AI时代云计算需求有望继续井喷_10页_493kb

川财证券研究报告：制造业与国防军工板块分析

核心观点

2023年中国经济面临出口压力，但疫情影响减弱。川财证券认为，双循环战略下，国内经济有望修复，重点布局机械、军工、科技等板块，关注前期调整的科技成长股。

市场表现

• 指数波动：上证指数周下跌0.31%，沪深300跌1.54%，创业板综涨0.29%，中证1000涨0.24%。
• 机械板块：涨幅居前，跑赢大盘1.5个百分点，中国船舶等个股贡献超额收益。
• 军工板块：分化明显，中国船舶强势上涨，但多数标的承压。

行业动态

1. 碳基半导体突破：合成C10、C14新型碳分子材料，具备半导体潜力。
2. AI云计算进展：华为云发布混合云，推动大模型落地，云计算未来十年增长确定性高。

板块分布

机械设备（申万一级）

• 涨幅TOP3：中国船舶（+7.15%）、甘化科工（+6.53%）、智明达（+6.05%）。
• 跌幅TOP3：理工导航（-21.32%）、通易航天（-9.58%）、华力创通（-5.52%）。

国防军工

• 结构性分化：部分民参军企业表现强势，主业受国际局势影响标的承压。

重点建议

• 短期机会：
  • 华为混合云推动云计算需求增量。
  • 部分飞行汽车关联组（如赛福天、捷强装备）具备潜在行情。
• 中长期赛道：
  • 新能源（氢能、核能）、第三代半导体、航天军工。
• 规避风险：
  • 军工板块估值收缩潮，中短期业绩弹性受限标的。

风险提示

• 产业政策低于预期。
• 成本上升压缩利润空间。
• 市场风格转向对科技股估值抑制。