20180805-光大证券-量化择时周报_弱势结构再遇阻_重整节奏待良机_11页_1mb

量化择时周报总结 20180805

核心内容概述

本报告分析了当前市场技术形态、情绪状态以及择时策略，指出市场整体处于弱势震荡区间，各主要指数均未发出看多信号，整体偏向谨慎态度。报告基于RSRS择时、期权期货共振择时等模型，结合技术分析与情绪指标，对市场走势进行了系统性判断。

主要观点

技术形态分析

• 上证50：

  • 在30分钟级别上，第三买点失败，延续前序中枢震荡。
  • 日线级别维持在前序中枢下方，形成新的（更低）中枢。
  • 若出现新低，需关注是否产生底背离，或出现线段结构的背驰点（第一类买点）。

• 上证综指：

  • 在30分钟级别上重回前序盘整中枢，未来大概率做中枢拓展持续震荡。
  • 日线级别一买支撑未被打破，大概率走一买之后的盘整。
  • 若日线级别出现新低，需关注30分钟级别是否满足背驰条件，以判断第二类买点。

• 创业板指：

  • 调整幅度超出预期，1506支撑被打破，新低1481.61在30分钟级别背离尚需验证。
  • 做空动能未有效释放，短期难有强反弹，重回弱势震荡区间。

市场情绪分析

• 综合情绪指数：

  • 当前值为22，较上周的34大幅下降，市场情绪趋于谨慎。
  • HS300指数单边下跌，五个交易日累计下跌5.85%。

• 细分情绪指标：

  • 投资者增速、A股换手率、ETF赎回力度、期指溢价率、期权PCR等指标均显示市场情绪谨慎。
  • 衍生品市场投资者对后市观点更为悲观，期权PCR指标大幅上升至峰值。

关键信息

RSRS择时策略

• 上周各宽基指数RSRS择时策略均未发出交易信号，维持前序观点。
• 所有指数的日频指标值有所回升，但依然处于零值以下。
• 创业板指7月13日的平仓信号已规避近8.5%的下跌回撤。
• 高频信号持仓比例较高，短期对大盘股指更为看好。
• 当前对上证综指、沪深300、中证500与创业板指均持谨慎态度。

期权期货共振择时

• 上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证50指数。
• 单指标状态谨慎，期权成交量PCR分位数重回历史高位，股指期货择时体系保持看多信号。
• 期权择时体系中三个指标值等权加总，目前均显示看多信号。

风险提示

• 本报告基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 估值方法及模型均有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不构成任何投资建议。

指数择时观点（日线）

情绪代理变量走势

附注

• 本报告由光大证券研究所发布，分析师为刘均伟与祁嫣然。
• 报告中所有分析与观点均基于模型和历史数据，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，审慎决策。