20190923-上海证券-医药生物行业周报：CSCO学术年会召开_持续布局创新药产业链_8页_824kb

医药生物行业周报总结（2019年09月23日）

核心内容概述

本周医药生物行业指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数1.93个百分点，整体估值及溢价率有所上升。细分板块中，医疗服务板块涨幅最大（+3.36%），中药板块跌幅最大（-0.26%）。行业整体表现优于大盘，显示出较强的市场吸引力。

主要观点

• 行业趋势：医药生物行业持续增长，尤其是创新药产业链表现突出。随着国产免疫治疗产品在国内上市或拓展适应症，免疫疗法保持高景气度。
• 政策支持：国家药监局加快创新药审评审批，提高审评能力，推动优质创新药快速进入市场。同时，医养结合政策出台，强化医疗与养老的融合。
• 投资建议：建议关注行业龙头和细分领域龙头，如创新药研发企业（恒瑞医药、信达生物、百济神州）、医疗器械企业（迈瑞医疗）、CRO/CMO/CDMO企业（药明康德）以及高品质药品制造企业。

上市公司公告摘要

• 开立医疗：超声电子上消化道内窥镜（EG-UR5）取得CE认证，具备欧盟市场准入条件。
• 恒瑞医药：SHR-1316注射液、盐酸伊立替康脂质体获批临床，SHR-1316为PD-L1单抗药物，盐酸伊立替康脂质体用于治疗转移性胰腺癌。
• 微芯生物：西格列他钠片新药上市申请获受理，是全球最早完成III期临床试验的PPAR全激动剂，用于治疗2型糖尿病。

行业要闻

• 医养结合政策：国务院新闻办召开吹风会，发布《关于深入推进医养结合发展的若干意见》，提出5项政策措施，旨在解决医养结合的堵点与难点。
• 临床试验指导原则：国家药监局发布《晚期非小细胞肺癌临床试验终点技术指导原则》，规范临床试验设计和终点选择。

数据预测与估值

数据来源：Wind 上海证券研究所
股价数据日期：2019年09月20日

一周行情回顾

• 行业整体表现：医药生物行业指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数1.93个百分点。
• 子板块涨跌幅：
  • 医药商业：+0.80%
  • 化学制剂：+0.87%
  • 医疗器械：+1.27%
  • 化学原料药：+0.82%
  • 生物制品：+0.55%
  • 中药：-0.26%
  • 医疗服务：+3.36%
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅较大的：华北制药（+22.25%）、览海投资（+21.51%）、华通医药（+21.30%）
  • 跌幅较大的：华海药业（-10.86%）、同济堂（-7.09%）、海正药业（-6.61%）

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 药品招标降价风险
• 药品质量风险
• 商誉减值风险
• 中美贸易摩擦加剧风险

投资评级体系说明

行业投资评级：

• 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
• 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
• 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

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