20190923-万联证券-医药生物行业周观点：重磅创新药闪耀CSCO，关注行业三季报_9页_761kb

报告摘要

医药生物行业周观点总结（9/09-9/15）

行业核心内容

2019年9月9日至15日，医药生物行业在政策和市场双重推动下展现出积极态势。国家医疗保障局发布了加强医疗保障系统行风建设的通知，提出一系列优化政务服务、提升群众满意度的措施，包括简化证明材料、优化服务流程、创新服务方式、加强监督评价等。这些举措旨在推动医疗保障服务的规范化、高效化，为医药行业创造更良好的政策环境。

与此同时，CSCO（中国临床肿瘤学会）会议在厦门召开，展示了医药行业在创新药研发方面的最新进展。抗肿瘤药物的IND（新药临床试验申请）申报持续火热，小分子药物靶点分布均匀，热门靶点包括CDK4/6、EGFR-T790M、PARP等；大分子药物申报以单抗为主，ADC（抗体药物偶联物）和双特异性抗体显著增多，免疫治疗药物申报大幅增加，NDA（新药申请）申报逐年增多。多家企业如恒瑞、信达、君实、百济神州等在研重磅品种在会议上首次披露，部分产品数据表现良好，显示了国内创新药研发的强劲势头。

主要观点

1. 政策导向明确，推动行业行风建设

国家医保局提出加强行风建设，旨在提升服务效率和群众满意度。
通过“减证便民”、“好差评”制度等措施，推动政务服务流程优化和透明化。
2020年目标实现“一站式服务、一窗口办理、一单制结算”，提升医保服务的便捷性。

2. 创新药研发进展显著，行业进入新周期

CSCO会议显示，抗肿瘤药物申报热度不减，创新药研发进入加速阶段。
小分子药物和大分子药物申报结构有所变化，ADC、双特异性抗体等新型药物申报显著增加。
部分企业在研创新药已取得良好临床数据，未来有望快速上市。

3. 创新药产业链成为投资重点

创新药作为最具确定性的成长赛道，将成为未来投资的重要方向。
CRO（合同研究组织）和CDMO（合同开发与制造组织）等产业链上下游企业将率先受益。
国内创新药企业如复宏汉霖已开始进军海外市场，具备国际竞争力。

关键信息

1. 行业动态

科伦药业：创新药物KL-A293注射液获得临床试验通知书，为第二代肿瘤免疫检查点抑制剂，具有良好的安全性和耐受性。
恒瑞医药：盐酸伊立替康脂质体联合SHR-1316及5-FU用于一线治疗晚期食管癌的临床试验获批，SHR-1316为自主研发产品，具有较强市场潜力。

2. 市场表现

上周医药板块整体上涨1.0%，跑赢沪深300指数1.93个百分点，跑赢创业板指1.27个百分点。
在所有一级子行业中排名第三，表现优于多数行业。
二级子行业中，医疗服务板块涨幅最高（3.36%），中药板块跌幅最大（-0.26%）。

3. 个股表现

涨幅前五的个股包括：华北制药（+22.25%）、览海投资（+21.51%）、华通医药（+21.30%）、信邦制药（+18.76%）、ST康美（+13.96%）。
跌幅前五的个股包括：华海药业（-10.86%）、同济堂（-7.09%）、海正药业（-6.61%）、汉森制药（-6.56%）、迪瑞医疗（-6.52%）。