20260806-中金公司-行业首选_有色_电新_化工_创新药_半导体与互联网等_2026年8月_4页_1mb

中金行业首选总结（2026年8月）

核心内容

中金公司于2026年8月发布《中金行业首选》报告，本期重点推荐行业包括：有色、电新、化工、保险、互联网、创新药、半导体。报告基于【自下而上】的选股视角，由行业分析师在各自领域精选出具备投资价值的股票，并提供详细的推荐理由、盈利预测、估值分析等内容。

主要观点

1. AI板块调整背景

   • 近期全球市场出现“去杠杆式”动荡，AI板块首当其冲，跌幅较大。
   • AI行情的调整主要源于微观高估值、高拥挤、宏观扰动和产业瓶颈的共同作用。
   • 当前去杠杆和拥挤度已进入中后段，但受外部因素影响，去杠杆过程较慢。
   • 宏观层面，美联储加息担忧尚未彻底出清，若9月加息，可能意味着利空出尽。
   • 产业端需等待新场景和新需求打开“天花板”，方能迎来复苏。

2. 本期行业首选逻辑

   • 有色：中东冲突边际降温，全球供应链压力缓解，但中长期供应偏紧格局不变。建议关注铜、铝、锡、钨、钽铌等受益于需求改善和宏观预期修复的品种。
   • 电新（电气设备新能源）：预计“十五五”期间电网投资保持高位，特高压、主网、配网均有发展机遇。储能需求有望在碳酸锂价格回落和海外AIDC配储需求增长中实现超预期。锂电市场受益于新能源车和储能需求，全球电力投资大周期带来出口机会。
   • 化工：由于资本开支下降和产能审批受限，行业产能增速放缓，但需求具备韧性，中长期景气有望反转。
   • 保险：短期具备盈利弹性，长期基本面持续改善。市场风险偏好收敛，但行业价值修复趋势仍存。
   • 互联网：受消费疲软、税务合规和国补退坡影响，电商表现相对谨慎。但AI应用、硬件和模型的持续迭代带动行业景气度上升，云计算持续受益。
   • 创新药：受益于工程师红利、临床资源丰富和政策支持，国产创新药正从跟随研发走向FIC/BIC创新，并逐步走向国际舞台。
   • 科技硬件半导体：AI基建与应用仍是主线，关注国产AI链创新、海外AI硬件高景气、端侧AI创新落地以及汽车电子市场发展。同时，AI、无人机等需求推动光纤市场扩张，G652D、G657A2光纤价格走高，提振在位厂商利润。

关键信息

• 推荐数量：本期A股推荐10只，海外中资股推荐7只。
• 行业分析模型：采用“胜率赔率”打分模型，综合评估行业投资价值。
• 图表支持：报告附有多个图表，包括行业首选组合历史表现、各行业胜率赔率情况、各行业入选逻辑等，帮助投资者更直观理解行业趋势。

行业推荐逻辑汇总

总结

本期《中金行业首选》报告在AI板块调整背景下，提出关注“去杠杆”、“宏观扰动”、“产业瓶颈”三方面压力缓解后的投资机会。推荐的行业均具备一定的基本面支撑和盈利弹性，建议投资者关注具备技术优势和市场前景的龙头个股，把握行业复苏和增长机遇。