20260825-华泰期货-贵金属日报_美财政部扩大国债回购计划_贵金属延续强势_7页_1mb

文档总结：美国财政部扩大国债回购计划，贵金属延续强势

核心内容概述

本报告聚焦于近期美国财政部扩大国债回购计划的动向，以及由此引发的全球贵金属市场反应。同时，分析了期货行情、美债收益率变化、ETF持仓、套利策略、市场风险等多方面内容，为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点与关键信息

1. 美国财政部扩大国债回购计划

• 美国财政部正考虑动用接近万亿美元的TGA（财政部一般账户）资金，以扩大国债回购计划。
• TGA当前余额已达约9500亿美元，远超拜登政府设定的5500亿至6000亿美元目标。
• 这一举措可能影响市场对美国财政政策及长端利率走势的判断。

2. 美国对伊朗实施新一轮经济制裁

• 财政部长贝森特宣布针对伊朗五大经济领域（数字资产、技术、黄金、航空、航运）实施制裁。
• 美国还计划扩大对与伊朗有商业往来的国家实施次级制裁。
• 特朗普呼吁各国停止与伊朗的商业往来，但伊朗方面表示“不会认真对待”美方威胁。

3. 期货行情与成交量

• 黄金：沪金主力合约2026-08-24收于1006.82元/克，较前一交易日上涨1.96%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。
• 白银：沪银主力合约收于16843元/千克，较前一交易日上涨0.43%。当日成交量为757231手，持仓量为298270手。
• 夜盘：沪金下跌0.09%，沪银下跌0.40%。

4. 美债收益率与利差

• 美国10年期国债利率收于4.74%，较前一交易日上涨0.05%。
• 10年期与2年期利差为0.50%，与前一交易日持平。

5. 上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金：Au2610合约多头变动+3手，空头变动-3手；成交量下降7.84%。
• 白银：Ag2610合约多头变动-44手，空头变动+2手；成交量上升1.12%。

6. 贵金属ETF持仓

• 黄金ETF持仓增加2.28吨，至1049.49吨。
• 白银ETF持仓增加19.68吨，至15295.27吨。

7. 期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价为-19.78元/克，白银国内溢价为-242.13元/千克。
• 金银比价为59.78，较前一交易日下降0.99%；外盘金银比价为65.92，下降1.96%。

8. 基本面数据

• 上金所黄金成交量为68028千克，较前一交易日下降33.66%。
• 上金所白银成交量为315994千克，较前一交易日下降11.25%。
• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为25680千克。

投资策略建议

黄金策略：谨慎偏多

• 美国财政部扩大国债回购计划可能对美债收益率形成压制，短期对黄金需求有所增强。
• 预计近期黄金价格以震荡偏强为主，Au2610合约震荡区间为995元/克-1020元/克。

白银策略：谨慎偏多

• 白银走势与黄金逻辑相似，预计维持震荡偏强格局。
• Ag2610合约震荡区间预计为16500元/千克-17500元/千克。

套利与期权策略：暂缓

• 套利与期权操作暂不建议，市场不确定性较高。

风险提示

• 海外流动性风险：市场资金流动可能影响贵金属价格波动。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因政策不确定性而减少持仓。

数据来源与图表说明

• 所有图表均来自钢联大宗与华泰期货研究院。
• 图1至图10分别展示了美债收益率、利差、黄金与白银成交量、溢价、库存、比价等关键数据。

分析团队

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

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