20220429-东方财富证券-每日互动-300766.SZ-2022年一季报点评_业绩稳步增长_结构持续优化_4页_351kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由东方财富证券研究所发布的投资研究报告，主要分析了一家国内领先的数据智能服务商在2022年第一季度的财务表现及未来发展前景。报告指出公司业绩稳步增长，结构持续优化，同时强调数字经济作为新引擎，为公司带来广阔的发展空间。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2022年第一季度实现1.60亿，同比增长23.5%。
• 归母净利润：同比下降14.3%，但扣非归母净利润同比增长0.3%，利润增速不及收入增速主要由于投资收益下降。
• 毛利率：64.9%，同比增长4.0个百分点，主要得益于公共服务和风控服务高毛利率业务占比提升。
• 费用率：销售费用率增长0.7个百分点，管理费用率下降0.7个百分点，研发费用率增长0.8个百分点。

2. 数字经济发展前景

• 中国数字经济规模在2020年达到39.2万亿元，同比增长9.7%。
• “十四五”规划提出，将数据经济核心产业增加值占GDP比重提升至10%。
• 大数据与各行各业结合，尤其在数据应用、数据治理领域潜力巨大，推动行业创新变革。

3. 投资建议

• 给出“增持”评级，认为公司具有深厚技术积累、领先数据治理能力和丰富行业经验。
• 预计公司2022-2024年营业收入分别为7.70亿、9.69亿、11.77亿，归母净利润分别为1.37亿、1.93亿、2.52亿。
• EPS预计为0.34元、0.48元、0.63元，PE分别为31倍、22倍、17倍。

4. 财务预测

5. 财务比率趋势

6. 现金流与资产状况

• 经营活动现金流：2022年预计为98.23亿元，2023年和2024年预计分别为149.14亿元和206.53亿元。
• 投资活动现金流：2022年预计为24.76亿元，2023年和2024年预计分别为24.76亿元。
• 筹资活动现金流：2022年预计为0亿元，2023年和2024年预计也为0亿元。
• 现金净增加额：预计2022年为122.99亿元，2023年为173.90亿元，2024年为231.29亿元。
• 资产总计：预计2022年为2284.61亿元，2023年为2529.56亿元，2024年为2834.37亿元。

关键信息

• 公司成功渡过互联网行业增长需求下降及业务结构调整，重新回归增长通道。
• 数字经济成为公司发展的新引擎，大数据产业日益成熟，公司有望受益。
• 投资建议为“增持”，基于公司未来增长潜力及市场表现。
• 风险提示包括宏观经济下行风险和政策风险。

结构优化

• 公司业务结构持续优化，高毛利率业务占比提升，推动毛利率增长。
• 费用结构合理，管理费用率下降，研发费用率上升，显示公司注重技术创新。

评级标准

• 投资建议评级分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”。
• 股票评级标准为报告发布日后3到12个月内相对市场表现。
• 行业评级分为“强于大市”、“中性”、“弱于大市”。

法律声明与免责

• 报告由东方财富证券研究所发布，具有合法的投资咨询业务资格。
• 报告基于合规渠道数据，力求准确但不保证其完整性。
• 投资者需自行承担风险，公司不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 报告版权归东方财富证券所有，未经授权不得复制、转发或公开传播。