20260901-国元证券-快克智能-603203.SH-2026年半年报点评_AI业务多点开花_封装设备进展顺利_3页_642kb

快克智能（603203.SH）2026年半年报总结

核心内容

快克智能在2026年上半年表现出良好的经营态势，AI相关业务多点开花，封装设备业务进展顺利，整体业绩稳健增长。公司实现营业收入6.65亿元，同比增长31.82%，归母净利润1.51亿元，同比增长13.97%，扣非归母净利润1.45亿元，同比增长28.31%。尽管毛利率略有下降0.34个百分点，但公司通过有效的费用管控，期间费用率仅上升0.06个百分点，显示其成本控制能力较强。

主要观点

AI业务增长显著

• 公司成功构建了适配800G/1.6T全量产流程的精密工艺设备矩阵，其中精密点胶设备已实现大批量出货，并批量导入新易盛、索尔思等全球头部光模块厂商。
• 深度切入AI服务器多核心配套场景，实现多品类设备批量交付：
  • 高速连接器领域：设备批量供货莫仕、安费诺等英伟达核心供应链企业，订单稳步增长。
  • 散热组件领域：全球散热龙头奇宏电子批量采购公司数百台自动焊锡机，用于新增AI服务器散热风扇定子焊接产线。
  • PCB制程领域：激光分板、激光打标设备订单高速增长，切入东山精密、鹏鼎控股等头部企业供应链。

封装设备取得突破

• 公司TCB热压键合设备已攻克多项关键技术，并与多家客户开展打样验证。
• 高速共晶机订单破亿，并实现头部车载功率芯片客户的批量复购和出货。
• 功率半导体封装设备持续放量，包括碳化硅微纳银（铜）烧结设备、多功能固晶机、甲酸焊接炉、芯片封装AOI等，形成完整的封装成套解决方案，获得中车时代电气、芯联集成、宏微科技、汇川、芯动半导体等头部客户订单，并在英飞凌、博世、TI等国际客户取得积极进展。

关键信息

财务表现

• 2026年预计营收：13.16亿元，同比增长21.76%
• 2026年预计归母净利润：3.09亿元，同比增长123.43%
• EPS预测：0.94元/股（2026E），1.11元/股（2027E），1.31元/股（2028E）
• PE估值：46.92倍（2026E），39.77倍（2027E），33.56倍（2028E）

投资建议

• 维持“增持”评级，认为公司具备较强的成长性和盈利能力。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 技术升级与开发风险
• 盈利能力下降
• 应收账款回收及坏账风险
• 存货减值风险
• 税收优惠政策无法享受的风险

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

盈利能力指标

投资评级说明

分析师声明

• 本报告由国元证券研究所分析师龚斯闻、楼珈利撰写。
• 分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合规数据和专业分析，反映个人观点，不受到第三方影响。

法律声明

• 本报告仅供国元证券客户使用，未经授权不得转发或引用。
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用报告产生的法律责任。

免责条款

• 本报告内容及所引用资料仅作参考，不保证其准确性或完整性。
• 未经授权，不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅。