20251208-东方金诚-2025年11月贸易数据解读_11月出口增速超预期反弹_进口增速小幅加快_3页_292kb

2025年11月贸易数据分析总结

一、出口数据

1. 增速表现

   • 以美元计价，11月出口同比增长5.9%，较上月提升7.0个百分点，超出市场预期。
   • 主要出口商品中，集成电路和汽车出口分别增长34.2%和53.0%，是机电产品和高新技术产品出口增长的主要动力。

2. 关键因素

   • 基数效应：2024年11月出口增速下移，导致今年同期数据相对高基数。
   • 全球贸易回暖：全球贸易反弹带动中国出口增长，尤其欧盟、日本、韩国出口增幅显著扩大。
   • 出口多元化：对美出口降幅扩大，但对欧盟、“一带一路”经济体等出口增速加快占比提升。

3. 未来展望

   • 全球贸易增速放缓和地缘政治影响可能导致12月出口增速回落，对美出口降幅虽有望收窄，但整体压力仍存。

二、进口数据

1. 增速表现

   • 以美元计价，11月进口同比增长1.9%，较上月提升0.9个百分点。
   • 支撑因素为基数下移及出口反弹拉动，但国内需求不足限制了进口增长。

2. 主要商品表现

   • 原油、铁矿石、大豆进口增速放缓，受价格和基数影响。
   • 集成电路进口增长显著，主要受价格上涨和基数走低推动。

3. 未来展望

   • 12月进口增速可能回落，但国内稳增长政策可能对进口形成一定支撑。

三、核心结论

• 我国出口韧性较强，得益于民营企业主导的经营灵活性和出口多元化布局，芯片、新能源汽车持续增长提供支撑；进口受基数和需求影响，未来政策预期有一定提振作用。