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股指期货早班车总结

核心内容概述

2021年2月18日的股指期货早班车提供了当日主要股指期货合约的行情数据与市场分析，涵盖中证500、沪深300、上证50等多类指数期货合约。整体市场环境显示权益市场在春节假期表现强劲，多指数创历史新高，市场风险偏好上升，资金集中度提高，投资情绪积极。

主要观点

1. 市场环境分析

   • 中美关系方面，国家主席习近平与美国总统拜登在除夕通话，市场对此高度关注，认为这是为中美关系设置了底线，有助于提升风险偏好。
   • 春节假期期间，全球主要权益市场指数普遍上涨，其中美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标准普尔500指数均创历史新高；欧洲富时100指数涨幅超过3%；亚洲市场如日经225指数也触及近30年新高。
   • A股市场预计将受到港股传媒板块和能源板块的带动，开启上攻行情。

2. 股指期货表现

   • 各合约涨幅普遍在1%以上，其中IF2102（沪深300）涨幅最大，达2.46%。
   • 持仓量和成交量数据显示市场活跃度较高，尤其是IF2103合约持仓量较大，且日增仓量显著。
   • 基差方面，大部分合约基差为正值，显示期货价格高于现货价格。

3. 估值分析

   • 上证50指数PE为14.90，沪深300指数PE为17.45，中证500指数PE为28.83，分别处于历史99.59分位、99.61分位和40.12分位。
   • 从估值空间来看，IC（中证500）上方仍有提升空间，而IH与IF则更多依赖增量资金推动。
   • 当前市场仍处于上涨趋势，但安全边际较两年前有所下降。

4. 策略建议

   • 鉴于当前市场趋势，建议投资者逢低做多IF2103合约。
   • 股债相对收益率处于历史30分位，预计仍有回落空间，届时债券市场配置更具安全边际。

关键信息汇总

市场展望与策略

• 风险偏好提升：中美关系的缓和及春节假期权益市场的强劲表现，推动市场风险偏好上升。
• 板块带动效应：传媒和能源板块在假期表现突出，预计A股开盘后将带动市场整体上攻。
• 估值空间分析：IC合约估值空间较大，而IH与IF则依赖增量资金推动，其上涨空间与样本股业绩密切相关。
• 股债比值变化：股债相对收益率处于历史低位，债券市场配置安全边际显现，但权益市场仍具上涨动力。
• 策略建议：建议投资者关注IF2103合约，逢低做多。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，不保证其准确性与完整性。
• 分析结果基于假设，可能因市场变化而有所不同。
• 投资者应自行判断，不构成投资建议。
• 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制或引用。

注： 本总结基于2021年2月18日的股指期货早班车文档内容，仅作信息整理与分析，不构成投资建议。