20201022-招商期货-股指期货早班车_3页_854kb

股指期货早班车总结（2020年10月22日）

核心内容概述

2020年10月22日，股指期货市场整体呈现震荡走势，主要股指期货合约均出现不同程度的下跌，其中IC2011跌幅最大，达到-1.14%。市场整体表现以IH（上证50）较强，IC（中证2011）较弱为特点，反映出市场结构化特征。同时，市场成交量和持仓量均有所变化，投资者需关注资金流动和持仓调整。

主要观点

• 市场表现：四大股指整体震荡回落，上证指数下跌0.09%，深成指下跌1.00%，创业板指下跌1.46%，科创50指数下跌2.05%。市场呈现普跌格局，但IH合约表现相对较强。
• 资金流动：北上资金连续6日净流出，累计净流入仍处于历史高位。央行持续净投放流动性，短期资金充裕度有所改善，但1年期资金价格持续上行，需警惕长期资金成本压力。
• 市场结构：IH强于IF和IC，IH>IF>IC的结构较为明显，市场呈现结构性分化。IC合约受创业板波动影响较大，表现相对较弱。
• 投资建议：建议在震荡区间内采取震荡思维，注意控制仓位。沪深300股指期权建议继续持有11月合约的熊市看跌价差组合，目前该组合处于小幅盈利状态。

关键信息汇总

各股指期货合约数据

资金与市场动态

• 北上资金：连续6日净流出，净流入-69.22亿元，沪股通净流入-20.20亿元，深股通净流入-49.02亿元。
• 央行操作：当日开展800亿元7天逆回购，未有逆回购到期，净投放800亿元。
• SHIBOR利率：隔夜利率下降17.4个基点至1.9880%，1年期利率上升0.9个基点至3.0900%。
• 市场成交：两市成交7,061亿元，较前日增加389亿元。

结论与建议

• 市场整体延续宽幅震荡，结构分化明显，IH表现优于IF和IC。
• 投资者应关注资金流动及持仓变化，控制仓位，以震荡思维应对市场。
• 沪深300股指期权建议继续持有11月合约的熊市看跌价差组合，目前处于小幅盈利状态。
• 中国金融市场对外开放趋势不变，未来金融期货、期权市场投资者结构将有所改善。

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 教育背景：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 从业经验：9年期货从业经验，招商证券产品委员会委员
• 研究领域：交易策略与量化交易、私募产品及资产管理计划设计与运作、股指期货与期权研究
• 资质：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 投资者应根据自身判断作出投资决策，不构成投资建议。
• 报告内容仅限招商期货内部使用，未经授权不得复制、引用或转载。