20180410-天风证券-天风汽车_中美贸易战_对全球汽车影响几何__14页_1mb

报告摘要

天风汽车：中美贸易战对全球汽车影响分析总结

核心内容

中美贸易战对全球汽车市场的影响主要体现在关税政策对进口车价格、市场份额及零部件供应链的冲击，同时对中国本土汽车产业发展带来一定利好。尽管关税提升可能对部分进口车型造成压力，但对中国整体车市影响有限，且对新能源汽车领域的影响相对较小。

主要观点

贸易战背景
商务部宣布对美部分进口商品加征25%关税，涉及汽车在内的多个领域。此为对美国对华加征关税的反制措施，关税将从25%上调至50%，对进口车价格造成显著影响。
进口车市场现状
- 2017年中国进口车销量为125万辆，占全国销量的4%。
- 美国进口车销量为28万辆，占进口总量的22%，进口金额131亿美元，占26%。
- 进口车市场受关税影响，主要体现在价格波动，而非销量大幅下降。
关税对车价的影响
- 美国进口车终端车价预计上调20%。
- 短期内，消费者可能因关税即将实施而提前购买，导致销量短期上升。
受影响车型分析
- 美国进口越野车（如Jeep、克莱斯勒）和全进口品牌（如林肯、特斯拉）受影响较大。
- 特斯拉作为中国进口新能源车的主要品牌，2017年在中国市场出货量占13%，且市场占比持续提升。
- 特斯拉在中国市场面临价格压力，但部分消费者可能因关税预期提前购车。
零部件市场影响
- 零部件整体受影响较小，但铝铁制品是主要受影响领域。
- 主要涉及企业包括：广东鸿图、旭升股份、爱柯迪、万丰奥威等，其海外营收占比均超30%。
- 部分企业对美出口占比高达80%（如迪生力），关税上涨可能对其造成一定冲击。
新能源汽车领域
- 中国进口新能源车占比较低，仅约3.4%，且主要为特斯拉、宝马、保时捷等品牌。
- 特斯拉在中国市场占比虽小，但其价格敏感度较低，部分消费者仍会选择购买。
- 国内新能源汽车品牌（如蔚来）可能受益于特斯拉需求的转移。
美日贸易战案例借鉴
- 美日贸易战虽对日本汽车工业造成短期冲击，但反而加速其海外建厂和产业升级。
- 中美汽车工业互为市场，美国在华已完全打开市场，中国整车出口能力尚弱，因此贸易战对产业整体影响有限。
投资建议
- 中美贸易战对全球汽车总量影响有限，不改长期趋势。
- 中国新能源汽车产业链具备全球竞争力，未来有望实现自给自足并对外输出。
- 推荐关注：上汽集团、吉利汽车、均胜电子、金龙汽车等。