20221111-和合期货-沪镍周报_宏观改善_资金入场推动_沪镍震荡偏强为主_7页_286kb

和合期货沪镍周报总结（20221107-20221111）

核心内容概述

本周沪镍期货走势震荡偏强，主要受到宏观面改善和资金入场推动。供应端菲律宾雨季影响资源供应，国内精炼镍产量稳中有增，MHP（混合氢氧化镍）成交上移，显示市场对镍资源的紧张情绪。需求端表现积极，三元前驱体和不锈钢300系粗钢产量均实现环比与同比双增长，支撑市场情绪。库存方面，外盘LME镍库存下降，内盘沪镍库存小幅上升，整体仍处于低位，为资金炒作提供了土壤。

主要观点

• 宏观面改善：美国10月CPI同比涨幅低于预期，市场预期美联储加息周期可能结束，美元指数下滑，提振了大宗商品和有色金属市场。
• 资金推动上涨：市场风险偏好回升，资金积极入场，沪镍主力合约NI2212在本周上半段震荡上行。
• 供应偏紧：菲律宾雨季导致镍矿供应受限，MHP成交上移，显示资源紧张。国内精炼镍产量小幅增长，但增速放缓。
• 需求回暖：三元前驱体和不锈钢300系粗钢产量显著上升，显示下游需求有所改善，对镍价形成支撑。
• 库存低位运行：LME镍库存维持较低水平，沪镍库存小幅上升，整体库存压力较小，有利于价格上涨。

关键信息

供应端

• 菲律宾雨季导致镍矿供应受限，资源偏紧。
• 国内10月电解镍产量为1.54万吨，环比增长0.1%，同比增长6.2%。
• 预计11月产量为1.55万吨，环比增长0.6%，同比增长1.8%。
• MHP成交上移，显示市场对镍资源的偏好。

需求端

• 10月中国三元前驱体产量为91,143吨，环比增长3%，同比增长58%。
• 10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量为165.12万吨，环比增长17.22%，同比增长25.63%。
• 下游市场回暖，钢厂排产增加，带动镍需求。

库存端

• 11月10日LME镍库存为50,382吨，较前一周减少2,502吨，维持低位。
• 上海期货交易所镍库存为1,642吨，较上一周增加138吨，整体仍处于低位。

市场情绪

• 美国通胀数据放缓，市场预期美联储加息可能停止，提振了市场情绪。
• 低库存背景下，市场做多情绪浓厚，资金活跃度提升。
• 沪镍期货价格区间震荡上行，现货市场报价上涨，金川镍和俄镍升水明显。

后市展望

短期来看，沪镍预计将继续震荡偏强，主要受宏观面改善、下游需求回暖及低库存支撑。但需警惕以下风险因素：

• 印尼资源出口：若印尼大量镍资源到港，可能对市场造成冲击。
• 伦交所对俄资源的态度：需密切关注相关政策变化。
• 国内疫情封控：可能对供应链和需求端造成干扰。
• 政策及资金扰动：市场政策变化和资金流动可能影响价格走势。
• 需求端变化：若下游需求出现疲软，可能制约镍价上涨空间。

风险提示

• 市场变化具有不确定性，任何价格预测均可能与实际走势不符。
• 投资者应根据自身风险偏好和财务状况，审慎决策。

免责声明

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