20260210-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_关注后续长停装置重启可能_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期走势及影响因素，包括基差结构、生产利润、库存变化、开工率以及相关风险提示。文档还提供了市场策略建议，并附有多个图表用于辅助分析。

主要观点

纯苯市场

• 基差结构：纯苯主力基差为11元/吨，较上周有所上升。纯苯现货-M2价差为-120元/吨，较上周有所回升。
• 库存情况：纯苯港口库存为29.70万吨，较上周减少0.80万吨；纯苯华东港口库存处于下降趋势。
• 开工率：纯苯开工率有所回升，重整装置产三苯意愿增强。
• 加工费：纯苯CFR中国加工费为164美元/吨，较上周下降7美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为162美元/吨，较上周下降9美元/吨；美韩价差扩大至127.1美元/吨，较上周上升32.1美元/吨。
• 下游利润：己内酰胺利润为-700元/吨，未变化；酚酮利润为-766元/吨，未变化；苯胺利润为1061元/吨，较上周下降73元/吨；己二酸利润为-282元/吨，较上周上升14元/吨。
• 下游开工率：己内酰胺开工率下降0.41%至73.16%；苯酚开工率下降2%至86%；苯胺开工率上升0.51%至89.04%；己二酸开工率上升0.60%至69.10%。

苯乙烯市场

• 基差结构：苯乙烯主力基差为212元/吨，较上周上升42元/吨。
• 库存情况：苯乙烯华东港口库存为96200吨，较上周下降12400吨；华东商业库存为54000吨，较上周下降6800吨，市场处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率上升0.7%至70%。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置利润为471元/吨，较上周下降131元/吨，市场预期利润将逐步压缩。
• 下游表现：
  • EPS开工率上升2.98%至56.24%，利润上升94元/吨至277元/吨。
  • PS开工率下降0.4%至55.20%，利润上升144元/吨至-294元/吨。
  • ABS开工率下降1.7%至64.40%，利润上升113元/吨至-711元/吨。

关键信息

市场动态

• 纯苯：中国纯苯开工率见底回升，进口到港底部回升，后续发往中国压力仍存。
• 苯乙烯：国内苯乙烯开工率见底回升，中化泉州装置重启中，天津渤化复工预期增强，市场担忧供应可能超预期回归。

策略建议

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：无
• 跨品种策略：建议空EB2604，多BZ2603

风险提示

• 苯乙烯装置恢复进度
• 伊朗局势动向
• 俄乌局势动向

图表概览

• 纯苯与EB基差结构：包括纯苯主力基差、现货-M2价差、连一-连三价差等。
• 纯苯与苯乙烯生产利润与内外价差：涵盖石脑油加工费、纯苯与苯乙烯内外价差、进口利润等。
• 库存与开工率：详细列出纯苯与苯乙烯的港口库存、商业库存、工厂库存及开工率变化。
• 苯乙烯下游表现：EPS、PS、ABS的开工率与生产利润数据。

结论

整体来看，纯苯与苯乙烯市场均处于库存回落与开工率回升的阶段，但下游利润表现不一，部分品种利润下滑，市场存在供应恢复预期，需密切关注装置重启进度及国际局势变化对市场的影响。