20160515-浙商证券-A股市场产业链2016年5月第3周周报_回归谨慎_布局防御_静待风险释放_17页_1mb

A股市场产业链2016年5月第3周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年5月第3周A股市场产业链的表现，指出当前市场情绪低迷，建议投资者回归谨慎，布局防御性板块，静待市场风险释放。报告重点分析了房地产、上游资源品、中游制造业及下游消费类行业的数据与走势，结合宏观经济背景进行解读。

主要观点

• 市场情绪低迷：A股市场日均成交金额环比下降28.8%，显示市场情绪持续低迷，防御性板块如食品饮料、银行和家用电器表现相对较好。
• 房地产表现突出：4月房地产投资增速为7.2%，较1-3月提高1个百分点，明显优于全国固定资产投资增速。房地产销售回暖带动投资增长，预计2季度乃至3季度的销售仍能维持高位，继续拉动房地产投资。
• 经济数据不及预期：4月经济增速低于预期，主要受基建投资增速回落影响，1-4月基建投资同增19%，较1-3月回落0.6个百分点，与市场预期的“基建加码”不符。
• 货币政策收缩：4月M2同比增速为12.8%，低于13%；新增贷款同比减少1523亿元；社融同比减少3072亿元，显示流动性收缩，需关注财政政策的“挤出效应”。
• 行业配置建议：短期建议以防御性行业为主，关注食品饮料、银行、家用电器等板块，同时警惕政策收紧对房地产及相关产业链的影响。

关键信息

一、A股市场表现

• 沪深300：3074.94，下跌1.77%
• 上证指数：2827.11，下跌2.96%
• 深证成指：9759.27，下跌3.38%
• 中小板指：6398.49，下跌2.52%
• 创业板指：2025.22，下跌4.88%

二、行业指数表现

• 表现较好的行业：食品饮料（↑0.13%）、银行（↓0.83%）、家用电器（↓0.85%）
• 表现较差的行业：综合（↓7.86%）、建筑材料（↓6.67%）、计算机（↓6.32%）

三、产业链数据综述

• 房地产：4月房地产投资增速7.2%，销售回暖带动投资增长，预计二季度销售仍能维持高位，对房地产投资形成支撑。
• 基建投资：1-4月基建投资增速19%，较1-3月回落0.6个百分点，低于市场预期。
• 货币政策：4月M2同比增速12.8%，新增贷款同比减少1523亿元，社融同比减少3072亿元，显示流动性收缩，需警惕政策收紧风险。

四、上游产业链表现

• 石油：WTI原油价格上涨2.04美元至46.7美元/桶；API库存增加345万桶至53407.4万桶。
• 煤炭：动力煤价格持平为413元/吨；秦皇岛港库存增加23.2万吨至450.8万吨。
• 有色：铜价下跌1160元至35310元/吨，铝价下跌280元至12130元/吨；铅价和锌价上涨，分别至12995元/吨和14900元/吨。
• 铁矿石：价格下跌3.8美元至54.5美元/吨；30港口库存减少144万吨至9309万吨。
• 农产品：豆粕价格上涨225元至2812元/吨；小麦、玉米价格下跌，棉花价格上涨50元至12080元/吨。

五、中游产业链表现

• 电力：4月发电量4444亿千瓦时，同减1.7%；火电发电量3289亿千瓦时，同减5.9%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨45元至2572元/吨，库存增加9.6万吨至425.2万吨。
• 建材：水泥价格上涨2.9元至278.2元/吨；玻璃价格上涨0.7元至59.8元/重量箱。
• 化工：LLDPE、PTA、甲醇价格下跌；PVC价格略有上涨。
• 工程机械：1-3月挖掘机销量同增30.3%，推土机销量同减40.4%；装载机销量同增10.6%，起重机销量同减19%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格均保持平稳。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。
• 运价：BDI指数下跌31点至600点，CCFI指数上涨9.2点至652.8点，SCFI指数下跌16.38点至563.22点。

六、下游产业链表现

• 房地产：30城市商品房成交567.7万方，环比上升6.9%；一线城市成交环比上升24.1%，二线城市上升2.2%，三线城市上升9.5%。
• 汽车：4月轿车销量同减2.9%；3月重卡销量同减11.5%。
• 家电：3月空调销量同减20.8%，冰箱销量同增0.9%。
• 航空：3月民航客运量同增6.1%；2月航空客运市场指数上涨14.8点至399.4点。
• 轻纺品：义乌小商品指数下跌0.06点至100.48点；柯桥纺织价格指数上涨0.27点至104.57点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌3.12点至202.75点；猪粮比价下降0.14倍至10.8倍。

投资建议

• 短期策略：建议投资者回归谨慎，布局防御性板块，如食品饮料、银行和家用电器。
• 关注点：房地产投资增速的持续性，以及政策变动对市场流动性的影响。
• 风险提示：若货币政策和信贷政策出现明显收紧，将对房地产销售和投资产生负面影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示与法律声明

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