20260804-华泰期货-化工日报_EG延续去库_关注移仓换月影响_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析乙二醇（EG）近期市场走势、生产利润、库存变化及供需逻辑，并提出相应的投资策略与风险提示。

主要观点

价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为4924元/吨，较前一交易日下跌78元/吨，跌幅为1.56%。
• EG华东现货价为5185元/吨，环比下跌80元/吨，跌幅1.52%。
• EG华东现货基差为283元/吨，环比上升8元/吨，显示现货价格相对期货合约仍有一定支撑。

生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利为-20美元/吨，环比下降24美元/吨，利润承压。
• 煤基合成气制EG毛利为1542元/吨，环比下降119元/吨，利润有所下滑但仍保持相对优势。
• 油制EG负荷恢复有限，煤制检修逐步兑现，国内供应短期维持低位。

国际价差

• **EG国际价差（美国FOB-中国CFR）**显示海外供应紧张，进口量预计持续低位，9月恢复情况与霍尔木兹海峡解封时间密切相关。

下游产销及开工

• 长丝与短纤产销未见明显改善，需求恢复缓慢。
• 聚酯负荷整体维持低位，下游对高价EG保持观望态度，可能进一步降负。
• 直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷均显示需求疲软，影响EG价格走势。

库存数据

• EG华东主港库存为41.7万吨，环比下降4.6万吨，主港持续去库。
• 本周主港计划到港量为2.8万吨，副港无到港计划，台风可能影响卸港，库存预计继续下降。
• 8月EG去库幅度预计在40万吨附近，9月也将维持去库趋势，库存处于低位。

关键信息

市场供需逻辑

• 国内供应端：煤制检修逐步兑现，油制负荷恢复有限，短期供应维持低位。
• 需求端：地缘政治影响持续，下游订单未明显好转，需求恢复缓慢。
• 库存端：主港库存持续下降，8、9月去库幅度较大，支撑价格。

投资策略

• 单边策略：中性，EG主港库存低位，进口维持低位，基本面近端支撑偏强，但09合约持仓量高，换月可能带来价格波动，建议适当转移至10/11月合约。
• 跨期策略：11-1正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

图表说明

• 图1-图23涵盖了EG现货价格、基差、生产利润、开工率、国际价差及库存数据等关键指标。
• 图表来源包括隆众、CCF、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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