20260814-华泰期货-化工日报_本周EG主港延续去库_基差回落_9页_2mb

报告摘要

乙二醇（EG）市场周度总结

核心内容

本周乙二醇（EG）市场延续去库趋势，基差有所回落。市场受到美伊谈判及霍尔木兹海峡协议等消息影响，现货趋紧，09合约面临换月。整体基本面供需逻辑显示，国内供应端预计维持低位，8月下将逐步恢复；海外乙二醇装置负荷处于历史低位，8~9月进口量预计继续维持低位，进口恢复情况仍依赖霍尔木兹海峡解封。需求端因地缘消息反复，订单未见明显好转，需求恢复缓慢，价格高位下下游观望情绪浓厚，可能进一步降负。库存方面，8月EG平衡表去库幅度预计仍在40万吨附近，9月也将维持明显去库，去库拐点至少要在四季度，短期内库存仍将继续下降。

主要观点

价格与基差：EG主力合约收盘价4862元/吨，环比下跌0.94%；华东现货价5222元/吨，环比下跌1.69%；基差回落至368元/吨。
生产利润：乙烯制EG毛利为-1美元/吨，环比下降4美元/吨；煤基合成气制EG毛利为1421元/吨，环比上升28元/吨。
国际价差：美国FOB与中国CFR价差维持高位，显示进口成本压力。
下游需求：长丝与短纤产销表现疲软，聚酯负荷整体下降，需求恢复缓慢。
库存趋势：主港库存持续下降，本周预计到港量增加，但港口封航影响出库，库存拐点仍需等待四季度。

关键信息

价格与基差

EG主力合约收盘价：4862元/吨（环比-46元/吨，-0.94%）
华东现货价：5222元/吨（环比-90元/吨，-1.69%）
华东现货基差：368元/吨（环比-57元/吨）

生产利润

乙烯制EG毛利：-1美元/吨（环比-4美元/吨）
煤基合成气制EG毛利：1421元/吨（环比+28元/吨）

库存数据

华东主港库存：31.5万吨（环比-10.2万吨）
主港计划到港量：3.5万吨
副港计划到港量：1万吨
本周主港库存预计继续下降
截至8月13日，主港库存总量33.4万吨，较周一降低1万吨，较上周四降低2万吨

需求端

长丝与短纤产销疲软，聚酯负荷下降，需求恢复缓慢
下游在价格高位下再度观望，可能进一步降负

供应端

国内供应预计低位维持，8月下逐步恢复
海外供应受限，进口恢复挂钩霍尔木兹海峡解封时间

策略建议

单边策略：中性，关注09合约换月影响
跨期策略：逢低做11-1正套
跨品种策略：无

风险提示

原油价格波动
煤价大幅波动
宏观政策超预期
EG装置变动超预期

图表概览

图表编号	内容
图1	乙二醇华东现货价格
图2	乙二醇华东现货基差
图3	乙二醇乙烯制毛利润
图4	乙二醇煤基合成气制毛利润
图5	乙二醇石脑油一体化制毛利润
图6	乙二醇甲醇制毛利润
图7	乙二醇总负荷
图8	乙二醇合成气制负荷
图9	乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR
图10	长丝产销
图11	短纤产销
图12	聚酯负荷
图13	直纺长丝负荷
图14	涤纶短纤负荷
图15	聚酯瓶片负荷
图16	乙二醇华东港口库存
图17	乙二醇华东港口库存
图18	乙二醇张家港库存
图19	乙二醇宁波港库存
图20	乙二醇江阴+常州港库存
图21	乙二醇上海+常熟港库存
图22	中国聚酯工厂MEG原料库存天数
图23	乙二醇华东港口日出库量