20160404-华创证券-食品饮料行业周报_2月葡萄酒进口量维持高增长_19页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

食品饮料行业在2016年表现出较强的防御性，板块整体表现优于大盘。2016年年初至今，申万食品饮料指数下跌8.64%，而沪深300指数下跌13.65%，食品饮料板块在申万28个子行业中排名第2。上周（3月28日-4月1日）申万食品饮料指数上涨1.28%，跑赢沪深300指数0.53个百分点。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块在市场波动中表现出较强的抗跌能力，成为防御性投资的重要选择。
• 葡萄酒进口增长显著：2016年2月我国葡萄酒进口量同比增长28.67%，进口金额增长50.96%。其中，瓶装葡萄酒进口金额同比增长41.7%，成为酒类进口中占比最高的品类。
• 价格走势：部分白酒品牌如飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝M3等价格保持稳定，但部分国外葡萄酒品牌价格出现上涨。
• 企业动态：多家公司通过并购、品牌合作等方式拓展市场，如汤臣倍健与NBTY合作，张裕进行海外并购，好想你收购郝姆斯，上海梅林通过增资入股提升盈利能力。
• 估值水平：食品饮料板块绝对PE和PB处于历史低位，具备一定的投资价值。

关键信息

2016年2月酒类进口数据

• 酒类进口总额：2.2亿美元，同比增长40.5%
• 葡萄酒进口金额：1.1亿美元，同比增长41.7%
• 葡萄酒进口来源地：
  • 法国：5024万美元，同比增长66.5%
  • 澳大利亚：2688万美元，同比增长51.1%
  • 智利：905万美元，同比增长13.5%
  • 西班牙：769万美元，同比增长16.6%
  • 意大利：658万美元，同比增长28.4%

推荐公司及评级

行业数据点评

• 白酒：2015年白酒产量同比增长5.07%，规模以上企业收入增长5.22%，利润增长3.29%
• 葡萄酒：2015年规模以上企业销售收入增长10.17%，利润增长15.92%
• 啤酒：2015年啤酒产量同比下降5.06%，但销售收入和利润均有所增长
• 乳制品：生鲜乳价格上涨3.8%，婴幼儿奶粉价格略有上升
• 肉制品：生猪价格同比上涨55.49%，猪肉价格同比上涨34.66%，猪粮比上涨107.1%

行业评级与投资机会

• 行业评级：买入
• 评级变动：维持评级
• 投资机会：重点关注具备增长潜力的龙头企业及具有收购、互联网+、壳资源等概念的个股。

风险提示

• 经济增速放缓：可能影响消费能力
• 食品安全问题：可能对行业产生负面影响

行业动态

1. 糖酒会成交额：第94届全国糖酒商品交易会成交总额达230.2亿元，其中酒类成交118.7亿元
2. 中粮进口啤酒计划：未来两年计划开店1000家，推动进口啤酒业务发展
3. 古越龙山提价：部分产品提价5%-14%，提升公司利润空间

分析师信息

• 分析师：王莺（华创证券首席分析师）
• 执业编号：S0100510120001
• 联系方式：
  • 电话：021-31758467
  • 邮箱：wangying@hcyjs.com

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告基于可靠公开信息，反映个人观点，不构成投资建议
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