20170605-东兴证券-农林牧渔行业2017年6月第1周周报_畜禽价格走弱_关注后周期优质龙头_21页_2mb

农林牧渔行业2017年6月第1周周报总结

核心内容概述

2017年6月第1周，农林牧渔（申万）行业整体下跌1.24%，跑输沪深300指数约1.42个百分点，跑输整体大盘约1.10个百分点，位列申万28个行业第17位。其中，饲料板块跌幅最小，仅为0.4%；农业综合板块跌幅最大，达到9.2%。行业整体表现疲软，但部分优质标的在后周期及节水灌溉领域表现较为稳健，成为投资关注的重点。

主要观点

行业整体表现

• 农林牧渔行业整体下跌，跑输大盘。
• 饲料板块表现相对较好，农业综合板块表现最差。
• 本周涨幅靠前的公司包括：正虹科技（27.8%）、康达尔（6.8%）、唐人神（2.4%）、雪榕生物（2.2%）、晨光生物（2.2%）。
• 跌幅靠前的公司包括：南宁糖业（-13.0%）、大禹节水（-12.9%）、华资实业（-9.9%）、绿庭投资（-9.2%）、新赛股份（-7.9%）。

生猪市场

• 生猪价格下跌5.8%，仔猪价格下跌6.24%，猪价整体承压。
• 需求端受天气炎热影响，消费持续疲软，企业提价意愿不强。
• 养殖端出栏量大幅下跌，但供应控制对价格支撑有限。
• 政府增加猪肉收购储备或利好猪价，东北地区出现止跌反弹迹象。
• 猪粮比价下降8.3%，降至7.16。

家禽市场

• 肉鸡价格持平，鸡苗价格亦持平。
• 毛鸡价格震荡窄幅下行，但受农忙收麦影响，屠宰场开工率下调，毛鸡价格或迎来小幅回升。
• 鸡苗产量受天气炎热和环保政策影响，短期难有上涨动力。

水产市场

• 草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参、扇贝等价格基本稳定。
• 鲢鱼价格略降，但整体波动不大。

农作物市场

• 小麦国际价格下降，国内价格上升。
• 棉花国际价格上升，国内价格下降。
• 大豆、豆粕、糖价格国内外均下降。
• 玉米价格趋于稳定，部分地区小幅波动。

关键信息

行业政策动态

• 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快构建政策体系培育新型农业经营主体的意见》，提出到2020年构建政策支持体系，提升新型农业经营主体市场适应能力和农民增收能力。
• 农业部与中国农业发展银行联合推进政策性金融支持农村一二三产业融合发展。
• 财政部开展200产粮大县农业大灾保险试点，支持水稻、小麦和玉米三大作物。

重点公司动态

• 獐子岛设立水产品产业并购基金，推动水产品行业整合。
• 溢多利收购华安药业70%股权，丰富医药产品结构。
• 神农基因与巴基斯坦农业研究中心合作建立联合育种实验室，推动高品质稻米出口。
• 牧原股份在15个地区设立子公司，完善生猪产业链。
• 天邦股份完成公司名称变更，更名为天邦食品股份有限公司。
• 德尔未来参股厦门益舟新能源科技有限公司，实施新能源新材料战略布局。

投资策略及重点推荐

投资主线

• 后周期优质标的
• 节水灌溉相关标的

重点推荐公司

投资组合表现

• 上周投资组合收益率为-1.27%，跑输沪深300指数1.44个百分点，跑输行业指数0.03个百分点。
• 本周投资组合权重与上周相同，维持20%的分配比例。

风险提示

• 畜禽价格波动风险是当前行业面临的主要风险。

行业评级体系

盈利预测与PE估值

资料来源

• 公司财报
• 东兴证券研究所

分析师信息

• 分析师：徐昊（东兴证券，7年食品饮料行业研究经验）
• 联系人：程诗月（东兴证券，美国马里兰大学金融学硕士）