20170605-东兴证券-农林牧渔行业2017年6月第1周周报：畜禽价格走弱，关注后周期优质龙头_22页_1mb

农林牧渔行业2017年6月第1周周报总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业2017年6月第1周的周报，主要分析了行业整体表现、各子行业走势、重点公司动态及投资策略。

主要观点

• 行业整体表现：上周（2017年5月31日-6月2日），农林牧渔（申万）指数下跌1.24%，跑输沪深300约1.42个百分点，位于申万28个行业第17位。
• 子行业表现：饲料行业跌幅最小，为0.4%；农业综合跌幅最大，达9.2%。
• 投资主线：推荐后周期优质标的和节水灌溉相关标的，重点推荐京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份。
• 市场趋势：生猪价格持续下跌，但东北地区出现止跌反弹迹象；家禽市场毛鸡价格震荡下行，鸡苗价格短期难有上涨；水产市场整体价格平稳；糖价受国内外因素影响震荡整理；棉花价格受高成本支撑维持稳定。

关键信息

1. 行业整体表现

• 上周农林牧渔行业整体下跌1.24%，跑输沪深300指数1.42个百分点，跑输整体大盘1.10个百分点。
• 饲料行业表现最好，跌幅为0.4%；农业综合表现最差，跌幅为9.2%。
• 上周涨幅前五的公司：正虹科技（27.8%）、康达尔（6.8%）、唐人神（2.4%）、雪榕生物（2.2%）、晨光生物（2.2%）。
• 上周跌幅前五的公司：南宁糖业（-13.0%）、大禹节水（-12.9%）、华资实业（-9.9%）、绿庭投资（-9.2%）、新赛股份（-7.9%）。

2. 农产品数据跟踪

• 生猪市场：生猪价格下跌5.8%，仔猪价格下跌6.24%，猪肉价格下跌3.39%。猪粮比价降至7.16，较上周下降8.3%。
• 家禽市场：毛鸡价格持平，鸡苗价格持平。受农忙影响，屠宰场开工率下调，毛鸡价格或迎来小幅回升。
• 水产市场：草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参、扇贝等价格均保持稳定。
• 农作物市场：玉米价格趋于稳定，小麦价格小幅上涨，大豆价格下跌，糖价下跌，棉花价格稳定。

3. 行业要闻

• 政策支持：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快构建政策体系培育新型农业经营主体的意见》，提出到2020年基本形成政策支持体系。
• 农村产业融合：农业部与农业发展银行联合推进政策性金融支持农村一二三产业融合发展。
• 农业保险试点：200产粮大县将试点农业大灾保险，开发面向适度规模经营农户的专属农业保险产品。

4. 重点公司公告

• 獐子岛：与两家公司合作设立水产品产业并购基金，推动水产品行业整合。
• 溢多利：收购华安药业70%股权，完善生物医药产业链。
• 神农基因：与巴基斯坦农业研究中心合作建立联合育种实验室，推动高品质稻米出口。
• 牧原股份：在15个地区设立子公司，完善生猪产业链。
• 天邦股份：公司名称变更为“天邦食品股份有限公司”。
• 德尔未来：全资子公司参股厦门益舟新能源科技有限公司，增强新能源布局。

5. 投资策略及重点推荐

• 投资组合：上周和本周投资组合均为京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份，各占20%权重，组合收益率为-1.27%，跑输沪深300指数1.44个百分点，跑输行业指数0.03个百分点。
• 盈利预测与估值：
  • 京蓝科技：EPS 2015A为0.06元，2017E为0.80元，PE 2017E为20.22倍，评级为强烈推荐。
  • 海大集团：EPS 2015A为0.55元，2017E为0.92元，PE 2017E为17.60倍，评级为强烈推荐。
  • 荃银高科：EPS 2015A为0.10元，2017E为0.19元，PE 2017E为73.34倍，评级为强烈推荐。
  • 禾丰牧业：EPS 2015A为0.51元，2017E为0.77元，PE 2017E为13.96倍，评级为强烈推荐。
  • 生物股份：EPS 2015A为1.11元，2017E为1.72元，PE 2017E为19.62倍，评级为强烈推荐。

风险提示

• 畜禽价格风险：猪价和鸡价受供需关系影响较大，存在价格波动风险。

结论

本报告认为，当前农林牧渔行业整体处于调整阶段，但后周期优质标的和节水灌溉板块仍具投资价值。重点推荐京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份等公司，建议投资者关注其盈利能力和行业前景。同时，行业政策支持和农业保险试点等利好因素可能对行业长期发展产生积极影响。