20221225-国联证券-汽车行业12月周报_销量持续回暖_多地出台购车优惠政策_19页_936kb

汽车行业12月周报（12.19-12.25）总结

核心内容

本周汽车行业指数下跌5.34%，沪深300指数下跌3.19%，汽车行业指数相对沪深300指数落后2.16pct，排名较上周下降，在中信30个一级行业中位列第22。汽车行业的PE为39.98倍，处于历史上估值中枢位置。

乘用车、汽车零部件、商用车、汽车销售及服务、摩托车及其他子板块均出现下跌，跌幅分别为3.07%、3.63%、2.07%、4.63%和5.02%。股价涨幅前五名分别为亚星客车、旷达科技、宁波方正、翔楼新材、华达科技，跌幅前五名分别为众泰汽车、中路股份、西上海、神通科技、天普股份。

主要观点

1. 车市回暖：12月12-18日，乘用车零售销量达54.2万辆，同比+18%，环比+56%；预计12月乘用车零售销量为220万辆，同比+4.5%，环比+33.3%；新能源乘用车零售销量预计70万辆，同比+47.4%，环比+17.0%，渗透率31.8%。

2. 政策支持：多地发布购车优惠政策，包括深圳南山区、石家庄市、铁岭市、鞍山市、北京昌平区、大同平城区等，单车最高补贴可达2万元，助力释放消费潜力。

3. 新产品周期：近期岚图追光者、上汽智己LS7等新车发布，明年自主品牌和新势力将推出更多新产品，供给端有望改善，缓解市场对明年需求提前透支的担忧。

4. 投资建议：整车推荐比亚迪，建议关注长城、长安和吉利的出海布局；零部件推荐经纬恒润、科博达、继峰股份、中鼎股份、保隆科技、华阳集团，建议关注众源新材、伯特利。

关键信息

行业数据

• 周度销量：12月12-18日，乘用车零售销量54.2万辆（同比+18%，环比+56%），批发销量47.9万辆（同比-5%，环比+27%）。
• 月度销量：截至12月18日，本月累计乘用车零售销量104.1万辆（同比+6%，环比+36%），批发销量94.6万辆（同比-15%，环比+15%）。
• 11月销量：零售销量164.9万辆（同比-9.2%，环比-10.5%），批发销量202.9万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）。
• 新能源销量：11月新能源乘用车零售销量59.8万辆（同比+58.2%，环比+7.8%），批发销量72.8万辆（同比+70.2%，环比+7.85%），零售渗透率36.3%，批发渗透率35.9%。

行业库存

• 11月国内汽车经销商库存系数为1.88，环比+6.82%，同比+39.26%，库存系数高于警戒线（1.5）。
• 库存预警指数为65.30%，环比+6.3pct，同比+9.9pct，高于荣枯线（50%）。

原材料价格

• 热轧板卷价格为4192元/吨，环比-0.10%；11月平均价格为3887元/吨，环比-4.86%。
• 铝A00价格为18764元/吨，环比-0.80%；11月平均价格为18642.50元/吨，环比+1.05%。
• 聚丙烯期货结算价为7845.20元/吨，环比+0.02%；11月平均价格为7652.05元/吨，环比-0.53%。
• 电池级碳酸锂价格为567286元/吨，环比-0.97%。

本周推荐组合

• 比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、中鼎股份。

行业新闻

新能源汽车

• 高合HiPhiZ首批量产车下线发运，预计年底开启交付。
• 奥迪一汽新能源提前1个月实现暖封闭，标志着其在中国市场的重要进展。
• 《广东省道路交通净零排放路线图》研究报告发布，分析广东省交通减排路径。
• 2022年新能源汽车销量有望突破650万辆，市场竞争加剧。

智能网联汽车

• MongoDB与阿里云合作，助力车联网及自动驾驶。
• 中汽信息安全研究中心发布车联网网络安全十大风险。
• 百度通过ASPICE®CL3认证，具备行业领先的汽车软件开发能力。

风险提示

1. 汽车终端需求及出口不及预期。
2. 汽车芯片供应短缺。
3. 原材料价格持续处于高位。
4. 新产品开发及渗透率提升不及预期。

投资建议

• 整体评级：强于大市（维持评级）

联系信息

• 分析师：贺朝晖
• 执业证书编号：S0590521100002
• 邮箱：hezh@glsc.com.cn
• 联系人：黄程保、唐嘉俊
• 邮箱：huangcb@glsc.com.cn、tjj@glsc.com.cn