20180408-广发证券-有色金属行业跟踪_避险升级金银涨_海外复苏景气升_34页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

2018年4月1日至7日，有色金属行业整体表现略显疲软，行业指数下跌2.00%，而上证综指同期也下跌1.19%。在子板块中，黄金板块表现最佳，涨幅达4.49%，锂板块则跌幅最大，为8.36%。整体来看，行业景气度在二季度有望持续提升，主要得益于海外需求复苏、国内下游开工率提升以及部分金属价格因政策调整和成本上升而上涨。

主要观点

1. 避险情绪驱动金银上涨：中美贸易摩擦和非农数据创六个月以来最低，推动了黄金和白银价格上涨。
2. 工业金属价格小幅震荡：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别上涨0.21%、2.44%、-0.58%、-0.89%、-0.87%、-0.93%。其中，铝价涨幅最大，为2.44%。
3. 新能源车带动锂钴板块上涨：刚果金税改抬升了钴的成本，国际钴价持续上涨，锂价持稳。锂钴板块整体向好，主要受益于新能源汽车的景气度提升。
4. 小金属价格坚挺：锗价持稳，预计二季度供应偏紧，价格有望继续坚挺。稀土价格也基本持稳，但环保核查可能影响供给格局。
5. 行业风险提示：需关注国内政策执行力度不及预期、金属价格大幅波动影响公司业绩、全球经济复苏缓慢导致铜铅锌供给大幅增加等风险。

关键信息

重点关注的金属及公司

• 黄金：山东黄金、赤峰黄金、中金黄金
• 铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业
• 锂钴：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、洛阳钼业
• 铅锌：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业
• 锡：锡业股份

本周市场表现

• 工业金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别上涨0.21%、2.44%、-0.58%、-0.89%、-0.87%、-0.93%
• 贵金属：黄金上涨0.58%，白银上涨0.15%
• 小金属：铟上涨2.44%，钨精矿持稳于11万元/吨，锗锭持稳于10500元/公斤

重点公司动态

• 中金岭南：2017年实现营业收入189.67亿元，同比增长25.95%；净利润10.67亿元，同比增长230.10%
• 万泽股份：继续停牌，因筹划重大资产重组
• 建新矿业：解除质押，第二大股东赛德万方解除质押7090万股，智尚动合解除质押6600万股
• *ST华泽：子公司土地及地上建筑物将于2018年5月3日被拍卖
• 寒锐钴业：股东股权质押与解除质押情况
• 盛屯矿业：收到上交所监管问询函
• 创兴资源：因虚假陈述被法院判决赔偿损失9358.74万元

行业评级与建议

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 建议关注黄金、铜、锂钴等板块，以及相关上市公司的动态。

上市公司股东会动态

• 下周股东会：涉及中孚实业、英洛华、四通新材、西部矿业、三祥新材、北矿科技、焦作万方、豫光金铅、银河磁体、云海金属、盛达矿业、天齐锂业、云南锗业、中科三环等公司，主要审议年度报告、财务预算、利润分配、关联交易、担保额度、审计机构等事项。
• 下月股东会：涉及有研新材、东阳高科、罗平锌电、石英股份、明泰铝业、豫光金铅、云海金属、盛达矿业、厦门钨业、天齐锂业、云南锗业、中科三环等公司，内容涵盖年度报告、财务预算、利润分配、公司章程修订、关联交易、担保额度、审计机构等。

总结

有色金属行业在避险情绪上升及海外需求复苏的推动下，整体景气度有望持续提升。黄金、铜、锂钴等板块表现较好，但锂板块出现较大跌幅。行业需关注政策执行力度、金属价格波动及全球经济复苏情况等风险因素。重点公司动态显示，部分企业正在推进重大资产重组，也有企业因环保核查、土地拍卖等事项受到关注。建议投资者关注黄金、铜、锂钴等板块及相关公司的未来动向。