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行业研究总结：零售行业周报第372期（2021.02.01-2021.02.05）

核心内容

本报告分析了2021年2月1日至2月5日期间零售行业的市场表现、投资策略及潜在风险，重点聚焦春节前的消费趋势与行业动态。

行情回顾

过去一周表现

• 上证综合指数涨幅为 $0.38%$，深证成份指数涨幅为 $1.25%$。
• 商贸零售（中信）指数涨幅为 $-2.47%$，跑输上证综指和深证成指。
• 商贸零售行业在29个中信一级行业中排名19位，表现落后。

2021年以来表现

• 上证综合指数涨幅为 $0.67%$，深证成份指数涨幅为 $3.71%$。
• 商贸零售（中信）指数涨幅为 $-6.97%$，在29个中信一级行业中排名20位。
• 2021年以来，涨幅排名前三位的行业为银行、餐饮旅游和石油石化，涨幅分别为 $12.99%$、$12.77%$ 和 $10.70%$。

子行业表现

• 过去一周涨幅前三的子行业为超市（$1.66%$）、黄金珠宝（$1.15%$）和家电3C连锁（$1.06%$）。
• 2021年以来涨幅前三的子行业为黄金珠宝（$3.42%$）、超市（$-4.72%$）和专业市场（$-10.75%$）。

公司表现

• 过去一周，零售行业97家上市公司中，24家上涨，71家下跌，2家停牌。
  • 涨幅前三公司：南极电商（$15.15%$）、ST成城（$13.95%$）、中央商场（$8.62%$）。
  • 涨幅后三公司：东方金钰（$-41.46%$）、供销大集（$-25.30%$）、时代万恒（$-16.56%$）。
• 2021年以来，零售行业97家上市公司中，13家上涨，83家下跌，2家停牌。
  • 涨幅前三公司：周大生（$21.95%$）、金洲慈航（$16.19%$）、豫园股份（$12.60%$）。
  • 涨幅后三公司：东方金钰（$-72.09%$）、海印股份（$-31.38%$）、供销大集（$-27.03%$）。

投资策略

• 春节是零售行业最确定的行情时间段，2021年春节消费数据预计同比改善，但受就地过年政策影响，消费形式可能从简。
• 消费整体弱复苏，但高端消费率先回暖。
• 短期情绪面和资金面有利于零售板块走势，首推黄金珠宝行业，建议关注国企改革板块。
• 下周重点关注：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基。

风险分析

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
• 渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

行业动态

• 北京SKP 2020年销售额达177亿元，超越英国哈罗德百货，单店销售及每平方米产出均为全球第一。

• 西安SKP年度增幅达 $36%$。

• 北京SKP吸引海外消费回流，同时持续创新提升时尚消费体验。

• 2020年北京SKP引进14家首店，国际品牌首发率约 $38%$。

• 亚马逊CEO贝佐斯将在2021年第三季度卸任，安迪·杰西接任。

• 亚马逊2020年第四季度收入达1255亿美元，创历史新高。

• 贝佐斯个人财富达1962亿美元，再次成为世界首富。

• ASOS以3.3亿英镑收购Arcadia集团，包括Topshop、Topman等品牌，不包括实体门店资产。

• Topshop和Topman品牌负债超过5.5亿英镑，影响约2500个岗位。

附录数据

个股异动情况

• 供销大集在2月2日出现异动，累计涨跌幅偏离值达20%，区间涨幅为 $-18.18%$。
• 飞亚达在2月5日出现异动，区间涨幅为 $9.97%$。

大宗交易记录

• 中兴商业在2月1日至5日期间有多次大宗交易，成交量稳定在70万股，成交均价在3.8至3.94元之间。
• 汉商集团在2月1日有大宗交易，成交量为21万股，成交价为14.54元。

高管增持（减持）情况

• 天虹股份被五龙贸易有限公司减持，累计减持数量为797.65万股。
• 东百集团高管施霞增持，增持数量为686.50万股。
• 欧亚集团高管曹和平多次增持，累计增持数量为689.90万股。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

声明与说明

• 本报告基于合理假设，分析结果可能因不同假设而有较大差异。
• 报告所用估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容为光大证券研究所独立研究结果，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
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