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倍轻松 (688793.SH) 业绩点评总结

核心内容概述

本报告为倍轻松2021年8月20日的业绩点评，分析了公司上半年的财务表现、市场拓展、产品策略及未来投资建议。报告指出公司业绩增长显著，产品智能化程度提升，渠道拓展成效良好，但同时也存在一定的经营风险。

主要财务数据

收入与利润

• 2021年上半年营业收入：5.44亿元，同比增长 64.94%
• 2021年上半年归母净利润：0.41亿元，同比增长 248.78%
• 2021年第二季度营业收入：3.29亿元，同比增长 66.6%
• 2021年第二季度归母净利润：0.3亿元，同比增长 25.3%

毛利率与净利率

• 毛利率：60.94%，较上年同期提高 3.13个百分点
• 净利率：7.63%，高于上年同期 3.52个百分点

每股收益（EPS）

• 基本每股收益：0.89元，同比增加 242.31%

股息政策

• 公司拟向全体股东每10股派发现金红利 4.86元（含税）

产品与渠道策略

产品线拓展

• 公司产品线从眼部按摩器拓展至 眼部、颈部、头部及头皮 四大智能便携按摩器品类
• 推出新产品：经络枪、智能艾灸盒“姜小竹A1”，以及 iSeeX2pro、iNeckM2、iNeck4 等产品
• 产品融合 物联网、大数据、人工智能 技术，智能化特征明显

渠道表现

• 线上渠道增长：49%
• 线下渠道增长：80%
• ODM业务增长：166%
• 品牌影响力：618期间倍轻松在 天猫平台按摩器品类排名Top1，在 京东平台眼部、头部、披肩按摩品类均居Top1

财务预测与投资建议

财务预测（单位：亿元）

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司业绩增长显著，产品智能化提升，渠道拓展良好，未来增长潜力较大

财务比率分析

存在风险

1. 市场需求疲软
2. 产品升级缓慢
3. 直营门店业绩表现不佳
4. 原材料价格大幅波动

公司市场表现

• 2021年8月19日收盘价：132元
• 年内最高/最低价：185.58元 / 111.1元
• 流通A股/总股本：0.13亿 / 0.62亿
• 流通A股市值：17亿元
• 总市值：81亿元

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5% ~ 20%
  • 中性：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：石晋 CFA
• 执业登记编码：S0760514050003
• 邮箱：shijin@sxzq.com
• 联系地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

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