20221031-国盛证券-倍轻松-688793.SH-盈利承压_股权激励绑定核心员工_3页_543kb

倍轻松（688793.SH）总结

核心内容概述

倍轻松（688793.SH）是一家专注于小家电领域的公司，其2022年三季报显示，公司面临短期盈利压力，但通过优化线下门店及加强线上渠道布局，未来增长潜力仍被看好。公司同时通过股权激励计划绑定核心员工，以提升整体运营效率和员工积极性。分析师对该公司维持“买入”评级，认为其未来盈利有望恢复。

主要观点

业绩表现

• 2022年前三季度业绩承压：公司2022Q1-Q3实现营业收入6.49亿元，同比下滑20.20%；归母净利润为-0.58亿元，同比下滑187.19%。
• 2022年第三季度表现：Q3单季营业收入为1.9亿元，同比下滑29.37%；归母净利润为-0.22亿元，同比下滑189.66%。
• 线上渠道表现：2022年上半年线上渠道收入同比增长6.3%，预计Q3线上收入仍保持增长。
• 线下渠道优化：公司通过优化线下直营门店和开展线上直播活动，缓解线下营收下滑压力。

盈利能力分析

• 毛利率下滑：2022Q3毛利率为53.27%，同比下滑4.37个百分点，主要受营收下滑影响。
• 净利率负值：2022Q3净利率为-11.60%，同比下滑20.68个百分点，显示公司盈利能力承压。
• 现金流改善：Q3经营性现金流净额为4.45亿元，同比增长140.26%，显示公司运营资金状况有所好转。

股权激励计划

• 股份回购：公司通过集中竞价交易方式回购10万股份，资金总额为389万元，用于实施员工持股计划或股权激励计划。
• 激励目标：该计划旨在提升员工积极性，增强公司内部凝聚力，推动长期发展。

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年归母净利润预测：-0.42亿元、2.03亿元、2.63亿元，同增分别为-145.7%、583.1%、29.5%。
• EPS预测：2022年为-0.68元/股，2023年为3.29元/股，2024年为4.26元/股。
• ROE预测：2022年为-7.3%，2023年为26.4%，2024年为25.7%。

估值指标

• P/E（市盈率）：2022年为-64.8倍，2023年为13.4倍，2024年为10.4倍。
• P/B（市净率）：2022年为4.7倍，2023年为3.5倍，2024年为2.7倍。
• EV/EBITDA：2022年为-55.1倍，2023年为10.4倍，2024年为6.5倍。

风险提示

• 疫情反复：可能对销售造成影响。
• 宏观经济波动：可能对整体市场环境产生压力。
• 渠道拓展不及预期：可能影响公司未来的市场拓展和收入增长。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来盈利能力有望回升，长期增长潜力较大。

股票信息

财务报表摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

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