20260903-华泰期货-黑色建材日报_市场交投冷清_钢价震荡回落_13页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析主要聚焦于钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的近期走势与市场逻辑。整体来看，钢材市场交投冷清，价格震荡回落；铁矿石受供需矛盾和政策影响，走势偏弱；双焦市场因供给紧张和成本支撑，价格震荡偏强；动力煤则因供给减量和需求支撑，价格持续上移。

---

钢材市场分析

市场表现

• 钢材主力期货震荡回调
• 现货成交偏弱，以低价出货为主
• 全国建材成交7.69万吨，环比下降

供需与逻辑

• 建材：供需双弱格局持续，库存继续去化，基本面有所改善，后期关注旺季消费成色
• 板材：减产幅度不足，库存再度增长，价格上涨后出口压力增加
• 价格分化：建材和板材基本面分化，卷螺价差逐步收缩
• 影响因素：成本支撑、消费验证、宏观政策、钢厂利润、库存去化速度、钢材出口

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

---

铁矿石市场分析

市场表现

• 铁矿石期货价格小幅下跌
• 唐山港口主流品种价格小幅波动
• 贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主

供需与逻辑

• 供需矛盾：依旧存在，短期震荡偏弱
• 上涨因素：海运费反弹、黑德兰港罢工扰动情绪
• 下跌因素：港口库存高位、非主流供给难以明显收缩
• 影响因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况

策略建议

• 单边策略：震荡偏弱
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

---

双焦市场分析

市场表现

• 焦炭开启第四轮提涨，涨幅100-110元/吨
• 蒙5原煤暂稳在1750元/吨左右
• 焦煤产量环比回落，库存维持去化

供需与逻辑

• 焦煤：蒙煤通关量下降，加剧供给缺口，价格震荡偏强
• 焦炭：焦企大幅亏损，原料煤采购不足，产量骤降，库存加速去化，价格持续上涨
• 联动性：焦炭价格波动主要跟随焦煤价格变化

策略建议

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险

---

动力煤市场分析

市场表现

• 主产区煤价持续拉涨
• 港口现货价格高位坚挺，部分持货意愿较强
• 进口煤市场偏强，对内贸价格形成一定支撑

供需与逻辑

• 供给端：安监政策趋严，供应减量明显
• 库存端：煤炭库存大幅去化，尤其港口加速去库
• 需求端：旺季临近结束，消费预期转弱
• 价格趋势：短期易涨难跌，但下游最终接受程度将决定价格高度

风险提示

• 安监政策大幅放松、进口煤规模快速提升、下游消费明显转弱

---

图表说明

• 图1-图4：钢材现货及期货价格走势
• 图5-图12：钢材基差走势
• 图13-图16：热卷利润走势
• 图17-图22：铁矿石现货及基差走势
• 图23：港口现货成交7日移动平均
• 图24：钢厂废钢到货量
• 图25-图30：焦炭及焦煤现货、期货价格走势
• 图31-图32：焦煤基差走势
• 图33-图38：纯碱与玻璃现货、期货价格走势
• 图39-图40：动力煤现货价格走势
• 图41-图44：硅锰、硅铁市场价及期货价格走势

---

分析团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性
• 报告观点仅为当日判断，不同时期可能变化
• 投资者应自行独立判断，不承担因使用报告产生的法律责任
• 报告版权归属华泰期货研究院，未经授权不得转载、引用或修改

---

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号