20260928-太平洋-电子行业点评_AI高景气持续_intel数据中心业务高速增长_3页_422kb

英特尔2026财年第二季度财报总结

核心内容概述

英特尔在2026财年第二季度实现了营收与毛利率的显著增长，展现出其在AI和数据中心领域的强劲发展势头。尽管消费端PC市场复苏较慢，但公司通过高附加值产品和业务结构调整，有效提升了整体盈利能力。

主要观点

• 收入增长显著：公司单季度营收达到161.3亿美元，同比增长25.4%。
• 毛利率提升明显：Non-GAAP毛利率为40.4%，同比提升12.9个百分点。
• 数据中心业务高速增长：数据中心与AI事业部（DCAI）营收62.6亿美元，占总营收38.8%，同比增长59.0%。
• 客户端业务稳步增长：客户端计算与物理AI事业部（CCPG）营收88.8亿美元，同比增长12.8%，AI-PC产品带动商用笔记本出货修复。
• 代工业务持续亏损但增长：代工业务营收57.7亿美元，同比增长30.5%，但因18A工艺良率爬坡和研发投入较高，仍处于亏损状态。
• AI服务器订单饱满：云厂商对AI服务器CPU及配套ASIC芯片的需求旺盛，推动了DCAI业务增长。
• 未来展望：公司预计下一季度营收在158-168亿美元之间，Non-GAAP毛利率约42.0%，Non-GAAP每股收益0.38美元。
• 制造端挑战：先进工艺良率爬坡仍是影响代工业务减亏的核心变量。
• AI-PC赛道发力：新一代酷睿Ultra系列处理器导入OEM机型，强化本地端侧AI场景的软硬件协同方案。
• 产能扩张：马来西亚封测基地扩建，提升后端制造配套能力。
• 风险提示：AI产业推进、晶圆代工良率爬坡、供应链配套不及预期可能带来不确定性。

关键信息

财务表现

• 营收：161.3亿美元，同比增长25.4%。
• 毛利率：40.4%，同比提升12.9个百分点。
• Non-GAAP毛利率：预计下一季度约42.0%。
• Non-GAAP每股收益：预计0.38美元。
• 收入指引：下一季度营收预计在158-168亿美元之间。

业务亮点

• 数据中心业务：同比增长59.0%，主要受益于云厂商AI服务器CPU及ASIC芯片订单放量。
• 客户端业务：同比增长12.8%，AI-PC产品带动商用笔记本出货修复。
• 代工业务：同比增长30.5%，但仍在亏损中。
• 产品迭代：新一代Xeon处理器优化AI推理性能，ASIC加速芯片拓展北美头部云厂商客户。
• 制造进展：18A工艺良率持续爬坡，14A研发稳步推进，先进封装业务产能持续建设。

战略方向

• AI-PC赛道：依托客户端基本盘，挖掘边缘AI增量空间。
• 产能布局：国内外产能加速建设，强化制造配套能力。
• 研发投入：维持高位，以保障先进工艺迭代进度。
• 成本控制：通过人员与组织架构精简，降低费用率。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

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