20231102-大越期货-燃料油早报_18页_2mb

每日观点: 燃料油市场短期预计震荡偏空运行。成本端油价震荡回落，削弱了燃油的支撑；基本面方面，俄罗斯高硫燃油出口至亚洲稳定，中东高硫供应增加，导致新加坡供给压力显现；需求端，中、美炼厂进料需求走弱，中东和南亚发电需求进入淡季，偏空情绪主导。

基差情况: 新加坡高硫380燃料油折盘价3159元/吨，FU2401收盘价3275元/吨，基差-116元/吨，期货升水现货，表明市场不看好现货价格，偏空。

库存动态: 新加坡高低硫燃油库存1954万桶，环比增加77%，仍低于5年均值水平，库存偏低略偏多，但供给压力从出口增加中抬头。

盘面走势: 燃料油价格运行在20日线下方，且20日线向下，技术指标偏空，短期缺乏上行动力。

主力持仓: 主力合约净空头，空头仓位减少，市场看空情绪未改。

短期预期: 成本端油价回落与基本面疲软叠加，短期燃料油预计震荡下行为主，需等待外部因素如地缘冲突等支撑。

影响因素总结:

• 利多: 近期巴以冲突推升油价，OPEC决定坚持减产至2024年底，沙特和俄罗斯延长自愿减产，提振油价；亚太地区采购低硫燃油发电需求逐步回升。
• 利空: 中东和南亚高硫燃料油发电需求步入淡季回落；全球航运低迷，低硫需求疲软。
• 主要逻辑: 地缘风险或强化原油成本支撑，燃油基本面分化持续；短期跟随原油震荡。
• 风险点: 巴以冲突缓解、俄罗斯高硫出口增加、国际天然气紧张超预期。

数据摘要:

• 基差: 前值-101元/吨，现值-116元/吨。
• 库存: 新加坡高低硫库存1954万桶，环比增77%。
• 其他因素: 低成本驱动可能增强，但需求旺季过渡期不确定；市场需关注OPEC减产执行情况和地缘事件。