20230309-东证期货-焦煤／焦炭月度报告_供应宽松_核心仍待需求验证_10页_796kb

焦煤焦炭市场分析总结（2023年3月9日）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月初焦煤与焦炭的市场走势，指出当前市场整体处于震荡状态，供应端相对宽松，但需求端仍需进一步验证。报告从供应、需求、价格走势及投资建议等方面进行了详细阐述，并提示相关风险。

主要观点

1. 供应端分析

• 国产供应：煤矿事故对焦煤供应影响有限，主要为部分露天煤矿整顿待查，其他地区仅加强安全监管，未出现全面停产。
• 两会期间影响：3月两会召开期间，煤矿安全检查继续从严，火工品受限，导致国产焦煤供应释放受限。
• 蒙煤进口：蒙煤是今年焦煤供应的主要增量来源，毛都通关车辆数稳定在1000车左右，后期有进一步提升空间。
• 澳煤进口：澳煤进口仍受利润窗口未打开和钢厂背书限制，短期内对国内供应影响不大。

2. 需求端分析

• 焦炭市场：焦炭现货价格受焦钢博弈影响，钢厂利润低位，难以接受焦煤价格上涨带来的成本压力，导致焦炭提涨困难。
• 铁水产量：2月铁水产量持续上升，但下游钢材需求恢复不及预期，整体需求偏弱，对焦炭价格支撑有限。
• 库存情况：钢厂焦炭库存维持在中等偏低水平，补库意愿不强，显示下游需求尚未全面恢复。

3. 价格走势

• 焦煤：2月焦煤主力合约价格从1789元/吨上涨至2014元/吨，涨幅13%。
• 焦炭：焦炭主力合约价格从2778元/吨上涨至2902元/吨，涨幅4%。
• 整体趋势：短期市场震荡为主，价格缺乏明显趋势性上涨动力。

关键信息

• 供应宽松：蒙煤通关高位，国产供应受限制较小，整体供应偏宽松。
• 需求待验证：尽管铁水产量上升，但下游钢材需求尚未完全恢复，需关注旺季需求的兑现情况。
• 焦钢博弈：焦炭价格受焦化利润和钢厂利润双重挤压，提涨困难。
• 风险提示：进口政策变化、需求端超预期是主要风险点。

投资建议

• 短期走势：焦煤焦炭价格或维持震荡，缺乏明确上涨或下跌趋势。
• 关注点：蒙煤通关量、澳煤进口利润窗口、下游钢材需求恢复情况。
• 建议策略：短期可观望，等待需求端进一步验证。

风险提示

• 进口政策变化：若蒙煤通关政策或澳煤进口政策发生调整，可能对市场供应产生重大影响。
• 需求端超预期：若下游需求超预期增长，可能推动焦煤焦炭价格上行，反之则可能承压下行。

附图说明（关键数据）

机构信息

• 上海东证期货有限公司
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• 分析师信息

  • 姓名：王心彤
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