20181214-中泰证券-2018年11月房地产数据点评_销售继续回落_开发投资维持韧性_2页_292kb

报告摘要

2018年11月，中国房地产市场整体呈现销售回落、土地市场降温、资金端小幅改善的趋势。随着政策调控和市场环境的变化，房地产行业面临一定的下行压力，但部分开发投资指标仍表现出一定韧性。

全国商品房销售面积：1-11月累计销售面积14.86亿平米，同比增长1.40%，增速环比回落0.8个百分点。
11月单月销售：同比增速为-5.07%，降幅较上月扩大1.96个百分点，连续第三个月出现负增长。
销售额：1-11月全国商品房销售额12.95万亿元，同比增长12.10%，增速环比回落0.4个百分点。
均价：1-11月全国商品房销售均价同比增长10.61%，增幅环比扩大0.48个百分点，主要由于一二线城市占比提升。
区域表现：
- 东部地区：销量同比增速为-5.13%，降幅环比扩大0.42个百分点。
- 中西部地区：同比增速较上月分别收窄0.85、2.01个百分点。
- 东北地区：降幅较上月收窄0.32个百分点。
重点城市表现：
- 一线4城：新房住宅成交同比增速为-5.3%。
- 二线13城：新房住宅成交同比增速为18.2%。
- 三线19城：新房住宅成交同比增速为-1.3%。
去化率：中指监测的14个重点城市三季度、10-11月的开盘平均去化率分别为81%、67%，显示重点城市热度继续回落。
预测：预计2018年全国商品房销量增速在1.5%左右。

房企到位资金：1-11月累计15.01万亿元，同比增长7.60%，增速环比下降0.1个百分点。
资金结构：
- 国内贷款增速降幅收窄1.43个百分点。
- 自筹资金增速环比下降0.72个百分点。
- 定金及预收款增速环比回落0.6个百分点。
- 个人按揭贷款增速环比扩大0.02个百分点。
按揭利率：11月全国首套房贷利率为5.71%，与10月持平，同比扩大0.35个百分点，但较10月0.41个百分点的同比增幅水平进一步收窄。
预测：按揭利率可能接近见顶。

新开工面积：1-11月累计18.89亿平米，同比增长16.80%，增速环比扩大0.5个百分点。
11月单月新开工：同比增速较上月扩大6.95个百分点至21.69%。
开发投资：1-11月累计11.01万亿元，同比增长9.70%，增速较上月持平。
11月单月开发投资增速：为9.31%，环比扩大1.63个百分点。
分结构来看：
- 土地投资：1-10月同比增速为63.43%，环比收窄2.52个百分点，预计11月土地投资将延续下行趋势。
- 建安投资：1-10月同比增速为-3.98%，降幅环比收窄0.02个百分点，随着资金面好转，建安投资有望反弹，支撑开发投资韧性。