20170306-申万宏源-申万金工量化选股组合月报_8大组合全部跑赢基准指数_12页_966kb

报告摘要

2017年3月申万金工量化选股组合月报总结

核心内容

2017年2月，A股市场呈现单边上涨趋势，沪深300指数上涨1.91%，中证500指数上涨3.65%。申万金工的8个量化组合全部跑赢基准指数，展现出良好的超额收益能力。

主要观点

整体表现：8个量化组合在2月份均实现正收益，其中以沪深300为业绩基准的6个组合平均涨幅为3.44%，平均超额收益为1.53%；以中证500为基准的2个组合平均涨幅为4.75%，平均超额收益为1.10%。
相对收益：2017年初至2月末，以沪深300为基准的组合平均相对收益为0.48%，以中证500为基准的组合平均相对收益为-0.17%。
超额收益来源：各组合在市场上涨过程中，通过不同的选股模型有效捕捉了市场上涨趋势，实现了优于基准的收益表现。

关键信息

各组合表现

组合名称	月度收益	月度相对收益	年化波动率	Alpha	Beta	Sharpe	Treynor	Jensen	业绩基准
低估偏离	2.78%	0.86%	11.55%	2.59%	1.44	3.58	28.71%	3.24%	沪深300
优质低估	3.16%	1.25%	9.99%	14.24%	1.27	4.84	37.95%	14.65%	沪深300
红利	3.54%	1.63%	11.78%	16.77%	1.45	4.73	38.51%	17.44%	沪深300
金牛	3.07%	1.15%	10.39%	11.76%	1.30	4.48	35.85%	12.20%	沪深300
成长	3.82%	1.91%	10.82%	25.29%	1.34	5.67	45.67%	25.80%	沪深300
成熟	4.27%	2.35%	12.34%	29.45%	1.53	5.72	46.27%	30.24%	沪深300
稳定成长	5.34%	1.69%	14.28%	21.28%	1.27	6.67	74.99%	21.69%	中证500
成长共振	4.15%	0.50%	11.93%	6.21%	1.07	5.72	63.80%	6.31%	中证500

量化选股模型介绍

低估偏离组合
- 分为非金融和金融股票组合，按自由流通市值比值加权。
- 金融股票组合：每月选择PB排名前10的股票，按等权重构建。
- 非金融股票组合：综合盈利、质地、增长、估值指标打分，选择得分高的一组，并按BIAS指标进一步筛选。
优质低估组合
- 同样分为非金融和金融股票组合，按自由流通市值比值加权。
- 优质公司定义：根据财务指标综合评分，前3组为优质公司。
- 选股方法：按PB和RSI综合得分，选择最低一组，并按行业分配名额。
红利组合
- 选择上年度现金分红的公司。
- 按股息率和股息支付率排序，选择排名靠前的100只股票，按等权重构建组合。
金牛组合
- 定义“现金牛”公司：根据销售现金比、总资产现金比、净利润现金比、负债现金比综合评分，前3组为“现金牛”。
- 选股方法：按市现率排序，选择排名靠前的95只股票，按等权重构建组合。
成熟组合
- 根据现金流状态划分公司生命周期，选择成熟期公司。
- 选股方法：按PE、PB打分，选择排名靠前的100只股票，按等权重构建组合。
成长组合
- 根据现金流状态划分公司生命周期，选择成长期公司。
- 选股方法：按PE、PB打分，选择排名靠前的100只股票，按等权重构建组合。
稳定成长组合
- 剔除特定条件的股票，形成成长性股票池。
- 选择ROE高的股票，前50只按等权重构建组合。
成长共振组合
- 剔除特定条件的股票，形成股票池。
- 综合历史成长、预期成长和潜在成长指标，按行业权重构建组合。