20260814-华泰期货-氯碱日报_PVC社会库存小幅去化_12页_2mb

报告摘要

PVC与烧碱市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势及影响因素，涵盖价格、库存、开工率、利润、订单情况及策略建议等方面。整体市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。

主要观点

PVC市场

期货价格及基差：
- PVC主力收盘价为4511元/吨，较前一交易日下跌17元。
- 华东基差为-71元/吨，较前一交易日下跌13元。
- 华南基差为119元/吨，较前一交易日下跌3元。
现货价格：
- 华东电石法报价4440元/吨，环比下跌30元。
- 华南电石法报价4630元/吨，环比下跌20元。
生产利润：
- PVC电石法生产毛利为-670元/吨，环比上升39元。
- PVC乙烯法生产毛利为-633元/吨，环比上升44元。
- 山东氯碱综合利润为-881.51元/吨，环比下降40元。
- 西北氯碱综合利润为-308.65元/吨，环比下降72.77元。
- PVC出口利润为-7.91美元/吨，环比下降3.24美元。
库存与开工：
- PVC厂内库存为27.8万吨，环比下降1.6万吨。
- PVC社会库存为47.8万吨，环比持平。
- PVC电石法开工率70.76%，环比下降3.56%。
- PVC乙烯法开工率65.67%，环比上升1.45%。
- PVC整体开工率69.19%，环比下降2.01%。
下游订单：
- 生产企业预售量为65.0万吨，环比上升5.2万吨。
市场分析：
- PVC期货价格受地缘冲突情绪影响反复波动，近期黑色板块因煤炭“十五五”规划上涨，PVC情绪跟随。
- 供应端开工率下降，电石法装置减少，乙烯法装置小幅回升。
- 需求端内需平稳，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口订单有所提升。
- 社会库存小幅去化，但高库存仍压制价格。
- 政策层面，发改委研究扩大内需战略，关注后续政策落地情况。
- 综合来看，市场处于多方博弈状态，预计近期将维持宽幅震荡。
策略建议：
- 单边：宽幅震荡，建议区间操作。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。

烧碱市场

期货价格及基差：
- SH主力收盘价为1895元/吨，环比上涨4元。
- 山东32%液碱基差为68元/吨，环比下降4元。
现货价格：
- 山东32%液碱报价628元/吨，环比持平。
- 山东50%液碱报价1000元/吨，环比持平。
生产利润：
- 山东外购电烧碱生产利润为-194.14元/吨，环比持平。
- 山东外购电氯碱综合利润为-44.14元/吨，环比持平。
库存与开工：
- 液碱工厂库存50.57万吨，环比上升2.52万吨。
- 片碱工厂库存3.85万吨，环比下降0.11万吨。
- 烧碱开工率77.10%，环比下降0.70%。
下游需求：
- 氧化铝开工率80.76%，环比上升0.99%。
- 印染华东开工率48.95%，环比持平。
- 粘胶短纤开工率88.26%，环比上升1.90%。
- 纸浆开工提升，刚需采购为主。
市场分析：
- 烧碱市场存在仓单压制，关注对盘面的影响。
- 供应端开工率小幅下降，甘肃巨化新增产能预计8月30日试车。
- 需求端部分产能恢复，但出口订单执行情况一般，仅为阶段性需求。
- 成本端液氯价格偏强，氯碱综合成本支撑走弱。
策略建议：
- 单边：谨慎逢高卖出套保。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。

关键信息汇总

PVC关键数据

指标	数值（元/吨）	变化
PVC主力收盘价	4511	-17
华东基差	-71	-13
华南基差	119	-3
华东电石法现货	4440	-30
华南电石法现货	4630	-20
PVC电石法毛利	-670	+39
PVC乙烯法毛利	-633	+44
山东氯碱综合利润	-881.51	-40
西北氯碱综合利润	-308.65	-72.77
PVC出口利润	-7.91美元/吨	-3.24

烧碱关键数据

指标	数值（元/吨）	变化
SH主力收盘价	1895	+4
山东32%液碱基差	68	-4
山东32%液碱现货	628	+0
山东50%液碱现货	1000	+0
山东外购电烧碱利润	-194.14	+0
山东外购电氯碱利润	-44.14	+0
液碱工厂库存	50.57万吨	+2.52
片碱工厂库存	3.85万吨	-0.11
烧碱开工率	77.10%	-0.70%
氧化铝开工率	80.76%	+0.99%
粘胶短纤开工率	88.26%	+1.90%
山东烧碱利润	-881.51	-40