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报告摘要

PVC与烧碱市场总结

核心内容

本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势，包括价格、利润、库存、开工率及出口情况，并结合市场策略与风险提示进行综合研判。

主要观点

PVC市场

价格走势
- PVC期货主力收盘价为4710元/吨，较前一日下跌36元。
- 华东基差为-190元/吨（+6），华南基差为-10元/吨（+26）。
- 现货价格方面，华东电石法报价4520元/吨（-30），华南电石法报价4700元/吨（-10）。
利润情况
- PVC电石法生产毛利为-704元/吨（-34），乙烯法毛利为-659元/吨（-26）。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-838.51元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润为-309.39元/吨（+38.27）。
- PVC出口利润为-1.48美元/吨（+0.22）。
库存与开工
- PVC厂内库存为28.7万吨（+0.5），社会库存为47.4万吨（-0.4）。
- PVC电石法开工率为70.33%（-0.43%），乙烯法开工率为63.98%（-1.69%）。
- PVC整体开工率为68.37%（-0.82%）。
市场分析
- PVC市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的博弈中。
- 电石价格受避峰生产影响偏强，后续供应回归可能导致价格下行。
- 乙烯法成本虽因地缘冲突下降，但仍偏高。
- 下游需求相对平稳，以低价点价采购为主，出口签单量维持中性。
- 社会库存持续去化，但高库存仍对价格形成压制。
- 综合来看，PVC市场预计近期维持宽幅震荡格局，需关注“金九银十”备货节奏。
策略建议
- 单边策略：震荡。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
风险提示
- 地缘冲突变动。
- 宏观政策扰动。
- 装置检修动态。

烧碱市场

价格走势
- SH烧碱主力收盘价为1916元/吨（-16）。
- 山东32%液碱基差为68元/吨（+22）。
- 现货价格方面，山东32%液碱报价635元/吨（+2），山东50%液碱报价1010元/吨（+5）。
利润情况
- 山东外购电烧碱生产利润为-178.14元/吨（+0.00）。
- 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为221.86元/吨（+0.00）。
库存与开工
- 液碱工厂库存为48.39万吨（-2.18），片碱工厂库存为3.90万吨（+0.05）。
- 烧碱开工率为76.00%（-1.10%）。
- 氧化铝开工率80.98%（+0.22%），印染华东开工率50.34%（+1.39%），粘胶短纤开工率88.84%（+0.58%）。
市场分析
- 烧碱出口询单消息扰动市场，带动盘面反弹，但仅为阶段性需求。
- 山东、浙江均有仓单，关注对盘面的压制情况。
- 山东氯碱装置临时检修叠加检修装置推迟重启，带动液碱价格企稳，但后续检修回归预期存在。
- 甘肃巨化新增产能预计8月30日试车。
- 非铝需求方面，印染小幅提升，纸浆稳定，粘胶短纤小幅提升，但以刚需采购为主。
- 成本端液氯价格偏强，导致氯碱综合成本支撑走弱。
策略建议
- 单边策略：谨慎逢高卖出套保。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
风险提示
- 地缘冲突变动。
- 出口订单执行情况。
- 装置检修动态。
- 下游采购节奏。

关键信息

PVC价格：期货价格震荡，现货成交一般。
PVC库存：社会库存持续去化，但高库存仍压制价格。
电石价格：受避峰生产影响偏强，后续供应回归可能带动价格下行。
乙烯法成本：因地缘冲突下降，但成本仍较高。
烧碱出口：询单扰动市场，但出口报价小幅上涨。
液碱价格：山东液碱价格企稳，但后续检修回归预期存在。
烧碱利润：山东外购电烧碱利润为-178.14元/吨，外购电氯碱综合利润为221.86元/吨。
下游需求：氧化铝、印染、粘胶短纤需求小幅提升，但以刚需为主。
成本端：液氯价格偏强，影响氯碱综合利润。

图表概览

图1至图38展示了PVC与烧碱市场相关的各类价格、利润、库存、开工率及基差数据。
图表来源包括隆众、华泰期货研究院、同花顺等。
关键图表包括：
- PVC电石法华东/华南价格
- PVC基差变化
- PVC社会与厂内库存
- PVC开工率变化
- 烧碱液碱与片碱库存
- 烧碱下游开工情况
- 氯碱综合利润变化
- 液氯价格与基差变化

投资者信息

本期分析研究员：
- 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
- 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
- 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
联系人：
- 刘启展（从业资格号：F03140168）
- 梁琦（从业资格号：F03148380）
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号