20260911-兴业期货-_交易早参_宏观扰动下有色板块整体回调_农产品走势仍具韧性-20260911_6页_275kb

交易早参总结 - 2026年9月11日

核心内容概览

2026年9月11日的交易早参分析了全球宏观经济、行业动态及金融市场走势，重点关注了有色板块、贵金属、新能源金属、黑色金属、能源化工等领域的变化趋势。整体来看，市场在宏观扰动加剧、避险情绪升温的背景下出现震荡调整，部分品种价格因政策和供需变化出现波动。

主要观点与关键信息

宏观要闻

• 美国8月PPI超预期：美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，核心PPI同比上涨4.6%，符合预期。数据公布后，市场对美联储9月加息概率升至70%以上，CPI数据将成为下周加息决策的关键。
• 国际油价大涨：也门胡塞武装占领红海战略要地，导致霍尔木兹海峡航运受限，美、布两油双双上涨约8%。
• “十五五”金融规划出台：央行发布《金融强国建设“十五五”规划》，强调优化货币政策框架，加强金融监管，防范金融风险，目标是到2030年形成中国特色现代金融体系。

行业要闻

• 台积电营收创新高：受AI芯片需求推动，台积电8月销售额达5148亿元新台币，同比增长53.3%。
• 中国汽车市场表现分化：8月汽车销量同比下降5.1%，但新能源汽车销量增长17.8%，占比达60.6%。汽车出口增长65.3%，新能源汽车出口增长1.3倍。

金融衍生品市场

股指期货

• A股市场震荡调整，上证指数和创业板指均下跌，成交量回落至1.66万亿元。
• 中美宏观扰动、中东局势紧张、美元指数走强对股指形成短期压力。
• IH指数相对坚挺，市场避险情绪升温。

国债期货

• 央行延续流动性呵护，但宽松加码保持谨慎。
• 债市方向性驱动有限，预计在经济预期谨慎的环境下维持高位震荡。
• 央行提前预告9月14日至17日将开展隔夜逆回购操作，每日不超过6000亿元。

有色板块走势

贵金属

• 黄金/白银：受美联储加息预期升温影响，贵金属估值承压，黄金、白银夜盘大幅回调。
• 铂金/钯金：铂金库存处于历史低位，支撑较强；钯金库存高位震荡，流动性充裕，支撑较弱。

沪铜

• 美国铜关税政策预期落空，导致铜价快速调整。
• 短期铜价承压，但中长期仍具备向上趋势。
• LME库存低位，若美铜关税未落地，铜价仍有调整空间。

沪铝

• 铜关税政策引发板块情绪性回调，铝价跟随下行。
• 铝库存处于低位，基本面支撑仍存，短期震荡为主。

氧化铝

• 供应过剩格局未变，库存高位，价格上方压力明显。
• 中东局势及印尼镍矿政策不确定性对价格形成支撑，但出口需求改善有限。

镍

• WBN复产，印尼镍矿配额补充仍不明朗。
• 成本端支撑存在，但需求疲软，库存高企，镍价短期震荡。

新能源金属

工业硅与多晶硅

• 工业硅供应收缩，市场挺价氛围浓厚，但下游需求疲软，库存高企。
• 多晶硅受政策预期与基本面宽松博弈，价格维持震荡。

黑色金属

钢矿

• 钢材库存小幅下降，终端需求见底回升。
• 高炉亏损扩大，成本推涨逻辑弱化，焦煤供应恢复预期升温，钢材价格调整风险上升。
• 铁矿库存偏高，港口库存压力大，若煤焦供应未恢复，铁矿价格回调空间有限。

煤焦

• 焦煤供应恢复预期增强，焦企盈利改善，提产概率上升。
• 焦炭现货第五轮涨价落地，但下游需求承压，进一步涨价难度加大。

能源化工

原油

• 沙特原油产量降至1990年以来最低，地缘冲突加剧，供应冲击持续。
• 美伊对抗升级，中东局势反复，原油价格强势。
• 欧佩克下调需求预测，高油价对需求抑制效应显现，短期价格或高位震荡。

甲醇

• 中东局势持续发酵，甲醇进口担忧加剧。
• 港口库存持续下滑，企业库存偏低，现货市场偏紧张。
• 短期或延续偏强运行，但需警惕回调风险。

PVC

• 供给端受检修影响，开工率回落。
• 需求端政策加码，地产等预期改善，库存持续回落。
• 成本支撑增强，价格存支撑。

油脂（MPOB）

• 库存环比增加超预期，出口下滑，报告整体偏空。
• 厄尔尼诺天气及能源替代逻辑仍支撑远月价格。
• 短期高估值或加大波动，但中长期仍有支撑。

白糖

• 厄尔尼诺天气与能源替代逻辑支撑白糖价格。
• 中东局势升温，国际油价上涨，进一步强化能源替代效应。
• 关注巴西压榨进度、中东局势变化及中国产销率。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 美联储加息预期、地缘冲突、政策不确定性等宏观因素对市场走势影响显著。
• 品种间联动性增强，需关注政策与市场情绪的双重影响。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部
• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn
• 微信号：cif_xyqh

免责声明：本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。