20260818-兴业期货-_交易早参_地缘扰动下能化板块持续反弹_部分新能源金属表现仍具韧性-20260818_5页_258kb

交易早参总结 - 2026年8月18日

核心内容概述

2026年8月18日的交易早参聚焦于地缘政治扰动对能化板块的影响，以及部分新能源金属的韧性表现。整体市场情绪偏暖，但外围风险仍存，需关注美联储政策动向与地缘局势变化。同时，多个行业数据表明国内经济结构分化，新动能贡献率提升，但传统行业仍面临库存高企、需求疲软等压力。

主要观点

1. 宏观要闻

• 美伊谈判僵局：美伊60天谈判窗口期结束，因霍尔木兹海峡问题分歧严重，谈判未取得实质进展，地缘风险再度升温。
• 国内经济数据：7月多项经济指标回落，但新动能贡献率持续提升，经济保持总体平稳发展态势。7月全国城镇调查失业率环比上升0.2个百分点至5.2%。
• 固定资产投资：1-7月全国固定资产投资同比下降6.7%，其中房地产开发投资下降19.2%，高技术产业投资增长5%。

2. 行业要闻

• 宇树科技上市：8月19日登陆科创板，发行价150.8元/股，市值约609.93亿元。发布“超人”机器人，打破原地跳高和奔跑速度记录。
• 房地产与基建投资：7月数据走弱，地产、基建投资跌幅居前，终端需求季节性回升预期有限，需关注政策托底信号。

3. 金融衍生品

• 股指期货：IC、IM上涨2.65%、2.74%，市场情绪积极，但需警惕地缘风险与美联储政策变化。
• 国债期货：经济数据一般，流动性宽松，摊余成本法债基申购提振市场，但高估值压力仍存。

4. 贵金属

• 黄金/白银：宏观利多边际放缓，但传统需求旺季来临及投资需求回暖支撑金银价格，维持谨慎看涨。
• 铂金/钯金：跟随金银波动，短期偏强运行，但需关注美联储加息预期变化。

5. 沪铜

• 库存与成本支撑：LME库存小幅增长，但现货升水仍高，市场情绪偏积极，铜价维持偏强震荡，上方空间受限。

6. 沪铝

• 供需格局：国内外低库存支撑铝价，但消费淡季与出口利润收窄限制涨幅，短期偏强震荡。

7. 氧化铝

• 基本面偏弱：国内供给压力大，库存持续累积，价格低位震荡，中长期仍面临过剩压力。

8. 沪镍

• 供需矛盾：供给端受原料影响，产量下降；需求端不锈钢与新能源电池需求有限，镍价区间震荡，缺乏明确方向。

9. 硅能源

• 工业硅：新疆大厂计划减产，西南地区部分停产，短期供应趋紧，成本支撑明显，预计震荡偏强。
• 多晶硅：N型料价格回升，但需求端政策预期与弱现实博弈，价格维持偏强震荡。

10. 黑色金属

• 钢矿：基建与地产需求走弱，建筑钢材弱于板材，高炉复产支撑成本，但终端需求成色不佳，预计震荡运行。
• 铁矿：进口矿供需改善有限，地产需求疲软，铁矿价格短线有支撑，但中长期仍面临宽松格局。
• 煤焦：煤矿缓慢复产，焦炭供需结构边际改善，焦煤与焦炭维持谨慎看涨。

11. 纯碱与玻璃

• 纯碱：产能过剩、库存高位，价格谨慎看跌，关注政策与行业反内卷信号。
• 玻璃：供需双弱，库存高企，价格中长期承压，需关注政策信号。

12. 能源化工

• 原油：地缘风险升温，伊朗扣押油轮，美国原油库存降至历史低位，油价易涨难跌，但需警惕降温政策。
• 甲醇：供给回升，需求偏弱，库存低位，成本支撑短期改善。
• PVC：高库存压制价格，成本端利润压缩，反弹有限，后续面临累库压力。

13. 经济作物

• 棕榈油、豆油：天气担忧支撑价格，印度进口上涨，厄尔尼诺天气影响欧洲、印度、泰国供应，中长期供减需增预期。
• 白糖：国内供应宽松，消费偏弱，库存偏高，但海外厄尔尼诺天气对供应形成压力，价格底部震荡。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治风险（美伊谈判、霍尔木兹海峡局势）；
• 美联储加息预期变化；
• 国内经济数据与政策动向；
• 产能过剩与库存压力；
• 成本端波动与供需变化。

投资建议

• 能化板块：油价易涨难跌，关注地缘风险与美联储政策；
• 新能源金属：金银、铜、铝短期偏强，但需警惕高估值与政策变化；
• 黑色金属：钢矿、煤焦震荡偏强，关注政策托底与需求成色；
• 经济作物：棕榈油、豆油短期支撑较强，白糖底部震荡。

市场有风险，投资需谨慎！