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报告摘要

本报告由格林大华期货研究院发布，发布日期为2026年9月7日，内容主要围绕贵金属（黄金与白银）的市场行情分析及交易策略建议。报告指出，近期贵金属市场呈现震荡走势，受到美国非农就业数据及美联储利率政策预期的影响。

市场行情：
- 黄金：COMEX 黄金期货下跌 1.38%，报 4477.20 美元/盎司；沪金主力合约下跌 1.32%，报 958 元/克。
- 白银：COMEX 白银期货下跌 1.31%，报 66.82 美元/盎司；沪银主力合约下跌 1.46%，报 16080 元/千克。
- ETF持仓变化：SPDR Gold Trust 黄金ETF持仓减少 1.426 吨，当前持仓量为 1052.056 吨；iShares Silver Trust 白银ETF持仓增加 19.67 吨，当前持仓量为 15339.36 吨。
- 市场反应：上周五非农数据公布后，黄金一度下跌超 2%，但最终收复部分失地；白银走势类似。
- 利率预期：根据 CME “美联储观察”，美联储 9 月维持利率不变的概率为 41.7%，加息 25 个基点的概率为 58.3%；10 月维持利率不变的概率为 30.1%，加息 25 个基点的概率为 53.7%，加息 50 个基点的概率为 16.1%。
- 通胀数据影响：本周将公布的美国 8 月通胀数据将是决定美联储 9 月是否加息的关键因素。
交易策略：
- 黄金与白银短期内预计呈现宽幅震荡走势，投资者需关注市场波动及宏观政策变化。

非农数据表现：
- 8 月非农新增就业人数为 16.2 万人，远超预期的 5.5 万人。
- 6 月和 7 月的非农数据经过修正后，新增就业人数合计增加 5.5 万人。
- 8 月失业率为 4.1%，与预期和前值一致。
- 劳动力参与率上升至 61.6%，平均时薪增长 0.3%。
利率预期：
- 美联储 9 月加息 25 个基点的概率为 58.3%，维持利率不变的概率为 41.7%。
- 10 月加息概率有所下降，但仍有显著可能性。
债券与美元走势：
- 美国 8 月非农数据公布后，短期美债利率上行，2 年期美债收益率上涨 3 个基点至 4.37%，10 年期美债收益率上涨 1 个基点至 4.78%。
- 美元指数上涨 0.16%，报 99.16。
国际原油价格：
- 国际原油价格维持在高位，未出现明显波动。
市场逻辑：
- 美联储 9 月是否加息将取决于本周公布的 8 月通胀数据。
- 金银短期震荡，投资者应谨慎操作，关注市场动态与政策变化。