深度报告-2026-08-24-华安证券-_石油天然气发展_十五五_规划_发布_霍尔木兹通航回升_34页_5mb

《石油天然气发展“十五五”规划》发布，霍尔木兹通航回升行业分析总结

核心内容概述

《石油天然气发展“十五五”规划》于2026年8月17日发布，旨在构建现代油气产业体系，提升国内油气供应能力、管网效率、储备调节能力以及绿色低碳发展水平。规划提出，到2030年，国内油气供应量将达4.4亿吨油当量，天然气储备占比超过13%，并推动科技创新与国际合作。与此同时，霍尔木兹海峡因美伊冲突再度面临航运受阻风险，对全球原油运输造成影响，促使市场关注油气板块的抗风险能力与替代原料的发展潜力。

主要观点总结

1. 行业整体表现

• 化工板块本周整体涨跌幅为-0.10%，排名市场第8位，表现优于上证综指和创业板指。
• 石油石化板块涨幅领先，主要受中东地缘冲突与供需格局优化双重驱动。
• 国内化工行业扩产周期接近尾声，落后产能加速出清，行业供需改善。

2. 行业重点推荐方向

• 电子化学品：受益于晶圆产能扩张，需求增长显著，推荐关注中巨芯。
• 有机硅：行业盈利修复，新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长，推荐合盛硅业、兴发集团。
• 煤化工与轻烃化工：作为原油替代原料，具备成本优势与供应可控性，推荐宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、鲁西化工。
• OLED材料：政策与技术推动下，渗透速度加快，推荐莱特光电。
• AI基建相关电子树脂：需求增长迅速，推荐圣泉集团、东材科技、中化国际。
• PTA/涤纶长丝：行业反内卷进程深化，国内大炼化产业链抗风险能力较强，推荐桐昆股份、新凤鸣。
• 制冷剂：配额政策落地，进入高景气周期，推荐巨化股份、昊华科技、永和股份。
• 合成生物学：技术突破与政策支持下，生物基材料需求有望爆发，推荐凯赛生物、华恒生物。

3. 市场表现

• 涨幅前五：液氯（华东）78.75%、乙二醇MEG（张家港）12.26%、甲醇（华东）9.29%、硝酸（安徽）98% 8.70%、PTA（华东）8.07%。
• 跌幅前五：聚合MDI（华东）-2.82%、TDI（华东）-2.31%、制冷剂R22（浙江巨化）-2.17%、原盐（普通、华东）-1.33%、丁基橡胶（1751，燕山石化）-1.30%。
• 价差涨幅前五：热法磷酸（156.18%）、PTA（113.98%）、环氧丙烷（16.83%）、煤基二甲醚（4.77%）、甲醇（3.72%）。
• 价差跌幅前五：PET（-211.09%）、涤纶短纤（-87.08%）、醋酸乙烯（-31.24%）、煤头硝酸铵（-28.35%）、PVA（-23.03%）。

4. 行业供给侧动态

• 本周共227家企业产能受影响，其中新增检修1家（正元），重启2家（山东富海、巨化）。
• 检修与重启主要集中在石化、丙烯、丁二烯、PX、PTA等产品领域，影响行业供需格局。

5. 行业重要动态

• 霍尔木兹海峡航运受阻，引发市场对原油供应风险的担忧，国际油价上涨。
• 中国化学工程与中化学西部新材料公司签订POE产业示范项目合同，推动技术国产化。
• 东方盛虹炼化一体化装置复产，提升国内芳烃、烯烃市场供给。
• 华鲁恒升上半年业绩增长显著，受益于主要产品价格上涨。

关键信息汇总

地缘政治影响

• 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价上升，推动油气板块走强。
• 市场预期谈判破裂，运输风险持续，供应不确定性增加。

行业趋势

• 国内化工行业扩产周期结束，行业供需改善，盈利修复。
• 生物基材料、电子化学品、OLED材料、AI相关树脂等成长赛道迎来发展机遇。
• 油气板块具备地缘风险对冲属性，国内大炼化企业抗风险能力优于海外。

企业动态

• 东方盛虹炼化装置复产，提升市场供给。
• 华鲁恒升上半年营收增长8.87%，净利润增长49.98%，受益于产品价格上涨。
• 浙江华源新材与Oxerra达成战略合作，推动氧化铁行业高质量发展。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

结构分析

化工板块

• 周涨幅排名前三：石油石化（5.44%）、有色金属（2.50%）、银行（2.40%）。
• 周跌幅排名前三：合成树脂（-6.86%）、氟化工（-4.66%）、非金属材料Ⅲ（-3.38%）。

化工个股

• 涨幅前三：艾艾精工（52.67%）、ST宁科（36.21%）、金牛化工（25.44%）。
• 跌幅前三：华西股份（-21.23%）、上纬新材（-14.03%）、阿拉丁（-13.86%）。

图表说明

• 图表1：申万一级子行业周涨幅排名。
• 图表2：化工子板块周涨幅排名。
• 图表3：行业个股周度涨幅前十名。
• 图表4：行业个股周度跌幅前十名。
• 图表5：部分相关公司市场表现。
• 图表6：行业动态，包括霍尔木兹海峡航运、POE项目签约等。
• 图表7：相关公司动态，如东方盛虹、皖维高新、华鲁恒升等。
• 图表8：化工行业价格周涨跌幅前十产品统计。
• 图表9：化工行业价差周涨跌幅前十产品统计。
• 图表10：主要化工产品检修和不可抗力情况。

总结

《石油天然气发展“十五五”规划》的发布，标志着我国油气行业进入高质量发展新阶段。霍尔木兹海峡航运受阻引发市场对原油供应的担忧，叠加国内化工行业扩产周期结束、供需格局改善，推动石油化工板块整体走强。同时，电子化学品、有机硅、煤化工、OLED材料、AI相关树脂等成长赛道表现亮眼，具备较高的投资价值。建议投资者关注上述重点行业与相关企业，同时注意政策、技术、地缘政治等多重风险。