20260805-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_479kb

2026年8月5日东海期货研究所晨会观点总结

一、核心内容概览

本次东海期货研究所晨会主要围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品七大板块展开分析，内容涵盖市场走势、基本面变化、政策影响及操作建议。整体来看，市场情绪有所回暖，但部分品种仍面临基本面压力和供需矛盾。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观金融

• 地缘风险缓和：美财长表态或短期达成美伊海峡协议，缓解通胀担忧，美元指数走弱，美债收益率回落。
• 外部压制因素边际改善：美股科技板块震荡修复，全球风险偏好回暖。
• 国内经济数据：6月制造业PMI为49.2%，低于预期，地产仍是经济拖累。
• 政策支持：政治局会议释放更积极财政和适度宽松货币信号，稳增长政策持续落地，流动性充裕。
• 资产操作建议：股指结构性行情，适度均衡配置、谨慎试多；国内国债震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化，黑色金属观望为主，有色受美元走弱支撑，谨慎做多。

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2. 股指

• 市场表现：A股全线放量反弹，深证成指和创业板指涨幅较大，科技成长板块资金回流。
• 指数走势：上证指数上涨0.33%，沪深300上涨0.91%，深证成指上涨3.25%，创业板指大涨5.64%。
• 板块分化：半导体、CPO、电子元件、通信设备等板块领涨；银行、白酒、汽车整车等防御板块走弱。
• 操作建议：科技赛道修复窗口开启，高低切换行情阶段性暂停，建议适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。

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3. 贵金属

• 价格走势：国内沪金上涨0.87%，沪银上涨3.45%；国际金价收涨0.55%，白银收涨2.29%。
• 驱动因素：美伊谈判预期升温，美元指数走弱，美债收益率回落，提振市场风险偏好。
• 操作建议：短期震荡运行，谨慎试多，关注美元指数、美债收益率及美伊谈判进展。

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4. 黑色金属

• 钢材市场：现货市场持平，盘面价格弱势，成交量低位运行；表观消费量回落，库存创阶段性新高。
• 铁矿石：期现货价格延续弱势震荡，铁水日产量和盈利钢厂占比继续回落，关注钢厂利润变化。
• 硅锰/硅铁：价格短期震荡，开工率下降，成本支撑有限，合金厂利润空间压缩。
• 操作建议：钢材市场短期弱势，硅锰/硅铁区间震荡，关注需求变化和成本波动。

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5. 有色新能源

• 铜：库存增加，下方有支撑，但上方受美联储加息预期压制；关注美国对铜加征关税及巴拿马铜矿重启。
• 铝：国内外库存去化良好，但海外升贴水回落，反弹高度有限。
• 锡：受美联储政策及风险偏好回升提振，价格偏强震荡；但需求端疲软，库存高位。
• 碳酸锂：期现基差偏强，但需求疲弱，预计低位震荡。
• 工业硅：成本支撑较强，但近期煤炭价格下跌，情绪走弱，维持区间震荡。
• 多晶硅：仓单增加，套保压力大，短期底部震荡，关注现货及下游是否跟进涨价。

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6. 能源化工

• 原油：油价跌破80美金，市场预期霍尔木兹海峡重开，短期维持宽幅震荡。
• 沥青：跟随原油下行，供应预期提升，但需求疲软，底部支撑仍存。
• PX/PTA：受原油下跌及装置检修影响，价格震荡，PX对石脑油价差反弹。
• 乙二醇：进口预期减弱，价格走低，短期跟随原油震荡，关注远月合约空配机会。
• 短纤：利润低位，原料成本回落，短期维持区间震荡。

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7. 农产品

• 美豆：价格下跌，但中国买家转向订购，国内压榨利润强劲支撑。
• 豆菜粕：供应压力显现，豆粕库存增加，价格偏弱调整。
• 油脂：棕榈油受原油下跌影响走低，菜油因库存偏紧涨幅明显，豆油基本面较强。
• 生猪：价格稳中偏弱，出栏进度缓慢，未来供需宽松，反弹空间有限。

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三、数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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四、免责声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。
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六、研究所信息

• 名称：东海期货有限责任公司研究所
• 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼
• 网址：www.qh168.com.cn