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2026年8月6日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年8月6日，东海期货研究所发布了当日市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源及能源化工等多个板块。整体来看，市场在宏观环境边际改善与政策支持下呈现结构性行情，但部分板块仍面临需求疲软与外部不确定性带来的压力。

主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 美元与美债收益率走弱：美国7月ADP就业数据不及预期，美元指数和10年期美债收益率同步下行，市场对9月加息预期减弱至58.4%。
• 美伊局势缓和：美伊、阿曼就霍尔木兹海峡航运协调取得积极进展，伊朗与阿曼有望达成重启协议，缓解油价与通胀压力。
• 国内经济数据疲软：7月制造业PMI为49.2%，低于市场预期，出口韧性延续，但地产仍是经济核心拖累。
• 政策支持：政治局会议强调下半年实施更积极财政+适度宽松货币，加快专项债投放，提升资本市场韧性。
• 资产配置建议：股指结构性行情凸显，建议适度均衡配置、谨慎试多；国内国债震荡偏强，可谨慎做多；商品板块分化，黑色与有色短期震荡偏强，能化短期承压。

二、股指分析

• A股表现：昨日A股低开高走，全线放量大涨，成长与顺周期板块同步走强。
• 主要指数：上证指数上涨1.47%，沪深300上涨1.24%，深证成指上涨1.86%，创业板指上涨1.32%，科创50大涨4.78%。
• 资金流向：主力资金大幅流入电子、有色、建材赛道，半导体设备、小金属、贵金属、算力硬件等板块领涨。
• 操作建议：指数迎来科技赛道修复窗口，高低切换行情阶段性暂停，建议适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。

三、贵金属

• 价格表现：国内贵金属夜盘整体上涨，沪金主力合约上涨3.58%，沪银主力合约上涨3.72%；国际盘面，现货黄金上涨4.16%，现货白银上涨4.26%。
• 驱动因素：美国ADP数据不及预期，市场下调美联储加息预期，美债收益率回落，美元走弱双重利好推动金银上涨。
• 操作建议：短期震荡偏强，可轻仓博弈短线反弹，重点关注美元指数、美债收益率、非农数据及美伊谈判进展。

四、黑色金属

• 钢材市场：现货市场持平，盘面小幅反弹，但成交量仍低迷，需求疲软，库存持续累积。
• 铁矿石：期现货价格小幅反弹，但铁水产量和盈利钢厂占比继续回落，短期价格仍偏弱。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面小幅反弹，但整体产量下降趋势未改，价格短期以区间震荡为主。

五、有色新能源

• 铜：Comex铜库存上升，LME库存下降，铜价下方有支撑，但上方受美联储加息预期压制。关注美国是否加征铜关税及巴拿马科布雷铜矿重启。
• 铝：国内外库存去化良好，但海外供需边际转松，国内产能释放加速，反弹高度谨慎。
• 锡：供应端边际转松，加工费回升，但需求端受传统终端压制，海外库存下降但升贴水未显示供需紧张，短期偏强震荡。

六、能源化工

• 原油：美伊接近重启霍尔木兹海峡协议，但尚未明确，市场高度敏感，短期维持宽幅震荡。
• 沥青：油价偏弱，沥青现货稳，盘面震荡，供需两弱，但炼厂开工提升，去库放缓。
• PX/PTA：PX价格走低，但价差反弹，PTA装置回归不及预期，短期偏紧，去库放缓。
• 乙二醇：价格受海峡开放预期影响走低，但低库存支撑底部，需关注中东船货情况。
• 短纤：原料成本回落，但产销走低，利润下降，短期跟随PTA维持宽区间震荡。

数据来源

报告数据来自以下机构与平台：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM
• 东海期货研究所

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