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2026年8月12日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

2026年8月12日，东海期货研究所发布晨会观点，内容涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源及能源化工等多个领域，对市场走势进行分析与建议。整体市场情绪偏向谨慎，投资者需关注外部风险因素与国内政策动向，合理控制仓位。

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主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 国际市场：
  • 中东局势紧张，霍尔木兹海峡通航前景不明，国际油价连续上涨。
  • 市场静待美国7月CPI数据，美元指数和10年期美债收益率小幅反弹。
  • 美伊谈判僵局推高油价，压制风险资产。
• 国内市场：
  • 7月制造业PMI为49.2%，处于收缩区间，内需不足。
  • 出口维持韧性，地产投资持续偏弱。
  • 国内稳增长政策持续落地，专项债加快投放，险资入市渠道拓宽，市场流动性充裕。
• 资产建议：
  • 股指短期反弹，结构性行情凸显，建议适度均衡配置，谨慎试多，严控仓位。
  • 国内国债震荡偏强，建议谨慎做多。
  • 商品板块分化，黑色金属底部反弹，有色震荡回调，贵金属短期震荡反弹。

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二、股指

• 市场表现：
  • 昨日A股多数指数收跌，上证指数下跌0.82%，沪深300下跌0.81%。
  • 创业板指上涨0.34%，科创综指下跌1.12%。
• 资金动向：
  • 资金从有色、贵金属、高位资源赛道撤离，转向油气、传媒影视等防御板块。
• 基本面分析：
  • 制造业PMI偏弱，内需不足，出口仍具韧性，地产拖累。
  • 美国就业数据弱化降息预期，但美伊谈判僵局与美股科技股下跌压制市场情绪。
• 操作建议：
  • 短期避险情绪升温，高低切换行情暂停，建议适度均衡配置，谨慎试多。

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三、贵金属

• 市场表现：
  • 国内贵金属夜盘小幅下跌，沪金下跌0.28%，沪银下跌0.42%。
  • 国际盘面，现货黄金冲高回落，收跌0.5%，现货白银收跌1.55%。
• 影响因素：
  • 美伊谈判僵局推高油价与美债收益率，支撑贵金属。
  • 地缘溢价上升，短期震荡反弹。
• 操作建议：
  • 短期震荡反弹，谨慎做多，关注美元指数、美债收益率、美国通胀数据及美伊谈判进展。

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四、黑色金属

• 钢材：
  • 现货市场持平，盘面小幅反弹，但市场成交低迷。
  • 需求偏弱，库存继续累积，特别是建材。
  • 焦煤价格上涨带动钢材反弹，但若焦煤价格松动，钢材或回调。
• 铁矿石：
  • 期现货价格小幅回升，铁水日产量触底回升。
  • 钢厂盈利率回落，生产积极性一般。
  • 港口库存压制价格，短期以区间震荡为主。
• 硅锰/硅铁：
  • 现货价格持平，盘面小幅反弹。
  • 需求端未见明显改善，库存高位，开工率偏低。
  • 短期以区间震荡为主，观望为主。

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五、有色新能源

• 铜：
  • 短期受美联储鹰派信号影响，加息概率较高。
  • 刚果金禁止铜精矿出口扰动市场，但影响有限。
  • Comex铜库存增加，LME库存下降，现货TC维持低位。
  • 关注9月底前美国是否加征铜关税，以及年底巴拿马重启科布雷铜矿。
• 铝：
  • 国内外库存去化良好，但伦铝升贴水回落。
  • 海外电解铝产能释放，国内产能爬坡，反弹高度谨慎。
• 锡：
  • 矿端边际转松，加工费走高，但需求分化。
  • 传统需求偏弱，AI带动需求提振。
  • 国内库存高位，仓单仍处低位，下方支撑存在。
• 碳酸锂：
  • 期现基差偏弱，现货采购情绪转弱。
  • 短期以低位震荡为主，建议逢高卖出看涨期权。
• 工业硅：
  • 期价上涨，但基差走弱，库存高位。
  • 工业硅贴近成本定价，短期区间操作。
• 多晶硅：
  • 期价上涨，但仓单增加，套保压力大。
  • 下游组件价格未跟涨，基本面支撑偏强。
  • 建议谨慎观望，逢高卖出看涨期权。

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六、能源化工

• 原油：
  • 市场对霍尔木兹海峡协议达成持怀疑态度，油价四连涨。
  • 短期反弹缺乏现货支撑，上方空间有限。
• 沥青：
  • 随油价反弹小幅上行，但需求弱势，终端资金紧张。
  • 华东价格略有下滑，市场观望气氛浓厚。
• PX：
  • 内 PX 随成本上行，但部分检修装置重启压制价格。
  • 短期物流不稳定，供应暂不稳定。
• PTA：
  • 现货基差走弱，终端成交略有走高，但订单仍萎靡。
  • 下游开工不振，压制PTA价格，中期宽幅震荡。
• 乙二醇：
  • 现货部分货源紧张，但台风影响物流，未来库存或小幅回升。
  • 基差走低，下游减产保加工费概率增加。
• 短纤：
  • 随原油反弹小幅回升，但产销仍低迷，利润受挤压。
  • 厂家未见旺季囤库意向，库存累积速率减缓。

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数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自行承担风险。
• 市场可能受地缘政治、政策变化、宏观经济等因素影响，存在不确定性。

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东海期货研究所声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点、结论和建议仅作为客户参考，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。如需引用、转载或刊发，须注明出处为“东海期货有限责任公司”。