20251230-华鑫证券-钧达股份-002865.SZ-公司事件点评报告_合作尚翼光电_共探太空光伏_5页_492kb

钧达股份（002865.SZ）事件点评总结

核心内容

钧达股份（002865.SZ）近期与尚翼光电签署《战略合作框架协议》，围绕“面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化”展开合作。该合作旨在整合双方在光伏产业化、钙钛矿技术、太空场景适配及航天资源整合等方面的优势，推动太空光伏产业的发展。

主要观点

• 战略意义显著：钧达股份与尚翼光电的合作标志着公司在太空光伏领域迈出重要一步，聚焦柔性钙钛矿技术的开发与应用，具有较强的前瞻性和技术壁垒。
• 技术积累深厚：钧达股份在钙钛矿电池领域已有显著技术突破，实验室效率达32.08%，并已实现N型+钙钛矿叠层电池的小规模产业化生产。
• 海外业务增长：公司海外销售占比已超过50%，未来有望进一步受益于全球光伏市场增长，尤其是高效电池产能的海外布局。
• 盈利逐步改善：公司2025Q3净利润亏损收窄，预计2027年归母净利润将实现显著增长，EPS有望达到3.49元，PE降至15.4倍，投资价值逐渐显现。
• 投资评级积极：分析师维持“买入”投资评级，认为公司具备成长潜力，特别是在太空光伏赛道的战略布局。

关键信息

合作背景与内容

• 合作对象：尚翼光电是国内稀缺的卫星电池生产商，核心团队专注于钙钛矿航天应用。
• 合作方向：双方将共同研发太空钙钛矿产品，钧达股份拟作为战略股东对尚翼光电进行投资，推动产品产业化落地。
• 技术优势：钧达股份已与仁烁、中科院、苏州大学等机构合作，实现多项钙钛矿技术突破。

市场表现

• 当前股价：53.63元
• 总市值：157亿元
• 总股本：293百万股
• 流通股本：225百万股
• 52周价格范围：36.08-65.98元
• 日均成交额：515.78百万元

财务预测

盈利能力预测

偿债能力预测

风险提示

• 合作和技术推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 海外贸易风险
• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅波动
• 大盘系统性风险

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 理由：公司已在钙钛矿技术领域取得领先优势，且通过与尚翼光电的合作，进一步卡位太空光伏产业化赛道。同时，海外业务持续发力，盈利预期逐步改善，具备较强的市场成长潜力。

分析师信息

• 张涵：电力设备行业首席分析师，金融学硕士，中山大学理学学士，5年证券行业研究经验，曾获2022年第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师。
• 罗笛箫：欧洲高等商学院硕士，西安交通大学能源与动力工程和金融双学位，研究方向为新能源风光储方向。

免责条款

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