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2026年08月12日 期货市场早评总结

核心内容概述

2026年8月12日，国内期货市场整体呈现震荡格局，部分品种因供需变化或宏观情绪改善出现短期走强，但多数品种仍面临需求疲软、库存高位等压力，整体走势以震荡为主。

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重点品种分析

铝

• 成本端：7月电解铝含税生产成本15800.1元/吨，环比下降0.23%，同比减少2.25%。
• 宏观情绪：美国非农数据走弱，加息预期降温；霍尔木兹海峡通航框架敲定，宏观情绪边际改善。
• 供应端：国内产能受政策限制，产出增量有限；中东复产进度缓慢。
• 需求端：下游补库预期升温，但订单尚未明显好转。
• 库存情况：社会库存维持淡季去库趋势，但边际走弱。
• 走势预期：短期偏强震荡，底部支撑增强。

焦煤

• 现货表现：下游高炉复产带动铁水产量上升，焦煤刚需修复。
• 供应端：复产煤矿数量增加，但整体供应仍偏紧。
• 库存情况：钢厂库存压力不大，以刚需采购为主。
• 走势预期：市场资金围绕供给缺口与旺季预期交易，短期期价走强。

鸡蛋

• 价格变化：主产区均价4.67元/斤，环比上涨1.08%；主销区均价4.60元/斤，环比上涨1.55%。
• 供需分析：现货交易氛围尚可，库存压力不大；但高温影响储存，下游采购谨慎。
• 走势预期：短期看涨情绪升温，但缺乏持续上涨动力，建议观望。

棕榈油

• 现货价格：天津、山东、广东等地价格均有上涨。
• 库存情况：国内库存同比高位，到港压力较大。
• 供需分析：主产地天气升水支撑价格，但远期供应宽松压力明显。
• 走势预期：弱现实强预期逻辑延续，短期建议低多或回调做多。

菜粕

• 库存变化：全国主要地区库存总计28.42万吨，较上周减少2.19万吨。
• 供需分析：库存下降缓解供应压力，但后续到港量预期较大，远期供应宽松。
• 需求支撑：水产养殖旺季支撑刚性需求，豆菜价差拉大推动替代需求。
• 走势预期：多空因素交织，短期震荡运行。

螺纹钢

• 价格变化：全国均价3218元/吨，环比上涨1元/吨。
• 成本支撑：焦煤、铁矿石价格偏强，成本端对钢价支撑增强。
• 供需分析：钢市供需两弱，局部探涨但上行空间受限。
• 走势预期：短期局部探涨，但弱需求压制整体走势。

铅

• 供应端：再生铅产能利用率降至24.51%，原生铅检修增多，供应偏紧。
• 需求端：蓄电池需求偏弱，社会库存处于高位。
• 走势预期：短期震荡运行，再生铅减产与成本支撑提供底部。

锌

• 供应端：锌精矿产量下滑，TC价格创年内新低。
• 需求端：消费淡季接近尾声，但下游订单未明显好转。
• 走势预期：矿端偏紧支撑锌价，但高库存与弱需求限制上行空间，短期偏强震荡。

棉花

• 供需分析：美棉优良率持续下降，旱情仍是核心变量；国内抛储持续成交，但下游仍处淡季。
• 走势预期：短期震荡运行，新疆减产风险尚未充分定价。

硅铁

• 库存变化：全国库存环比上升6.39%，部分区域库存增加。
• 供需分析：行业开工高位，供需关系趋向宽松。
• 走势预期：11合约估值偏高，下方支撑力度存疑，预计盘面回落至成本线。

黄金

• 宏观背景：美伊谈判接近达成和平安排，CPI数据将影响9月加息预期。
• 走势预期：黄金反弹接近尾声，若加息预期减弱，或迎来反转行情。

甲醇

• 供需分析：开工率上升，港口库存基本持稳，内地市场走强。
• 走势预期：短期震荡运行，港口库存预期下降，现货市场表现尚可。

玻璃

• 供需分析：开工率下降，利润不佳，库存高位。
• 走势预期：短期价格低位震荡，地产与汽车需求偏弱。

PVC

• 供需分析：企业检修规模扩大，开工率下降，社会库存缓慢减少。
• 走势预期：需求偏弱，成本支撑尚可，短期震荡运行。

二年期国债

• 市场操作：央行逆回购时隔两个月再次零操作，市场宽松信号释放。
• 走势预期：短端债券震荡，长端债券因经济预期修复偏多。

白银

• 走势预期：受美国消费数据影响较大，整体跟随黄金波动，若加息预期减弱，或迎来反转。

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